投连险行业分析报告:三季暴跌企稳,七成账户折戟

基本结论

7、8两月,股市延续6月的下跌态势,上证指数最低探至2851点,9月,股市没有继续大范围深幅下跌,但市场缺乏强劲催化剂,两市成交量低迷,投资者观望气氛浓厚。3季度,沪深300、中小板指、创业板指分别下跌-28.39%、-26.57%、-27.14%。投资者风险偏好回落,对债券的需求提升,同时在基本面、资金面、政策面的支撑下,债券迎来小牛市行情。中标全债指数上涨1.81%,国债、企业债、转债涨跌幅分别为-1.22%、-1.16%、-20.42%。

投连险方面,纳入国金统计的193个账户3季度平均收益率-11.43%。133个(占比69%)账户下跌,其中57个(占比30%)账户跌幅超过20%。海康人寿-稳健型的收益率最高,但仅6.42%,该账户为债券型。

偏股类账户3季度平均收益率为-19.75%。股票型、股票-指数型、混合偏股型、灵活配置型的平均收益分别为-22.62%、-26.28%、-18.99%、-13.11%。

偏债类投连险3季度平均收益为-3.19%。其中,混合偏债型、债券型和货币型账户的平均收益分别为-13.45%、-0.62%、0.63%。 纵向来看,尽管市场6-8月大幅下挫,投连险今年以来依然整体取得了8.64%的绝对收益。分类型看,偏债类每月收益均在-3~4%内徘徊,而偏股类-除指数型前2月月度收益均在4%左右,3-5月飙升至10%以上,6、7、8月单月跌幅均在10%左右,9月微跌1%左右。偏股类账户中,今年1-8月,股票型在大盘表现较好的4月以及在大盘相对抗跌的6月跑输股票-指数型,其余月份均领先股票-指数型。1月以来的业绩说明,股票型配置的中小盘股权重较大。偏债类账户中,受降息降准影响,货币型收益率显著收窄。

从收益指标看,无论是短期(近一年)、中期(近两年),还是长期(近三年),各类投连险账户平均收益率均为正,偏股类账户表现优于偏债类账户,且股票型账户平均收益始终最高。不过,股票型、混合偏股型账户、债券型账户在不同时间段的最低收益均有负收益出现。风险指标看,股票型账户的风险指标小于中证500,但略大于沪深300,其它各类账户的风险指标均小于沪深300和中证500;混合偏债型账户的风险指标显著高于债券型和货币型,与偏股类账户比较接近。综合收益和风险来看,各类账户近一年、两年和三年的夏普比率均为正。