银行行业:银监会将考虑调整对拨备覆盖率的监管政策

银监会政策研究局副局长廖媛媛在近期的一次新闻发布会上表示,监管层对拨备覆盖率监管政策的任何调整仍需要经过考量和评估。廖媛媛谈到,中国银行业的净利润增长仍为正数,整体拨备覆盖率维持在150%以上。当前阶段,是否调整银行业的拨备覆盖率要求仍需要考量。

目前,银监会要求银行的拨备覆盖率最低需达到150%。截至15年3季度末上市银行的总体拨备覆盖率为185.3%。然而,随着不良资产的生成,拨备覆盖率未来仍面临下行压力。因此,我们预计银监会将大概率放松150%的监管要求。

假如银监会允许银行自行决定拨备覆盖率,那么我们认为部分银行可能会动用拨备来核销不良贷款,以维持各自的利润水平。因此,最低拨备覆盖率的下调可能对银行短期利润起到帮助,同时银行也将加快核销。假设最低拨备覆盖率下降10个基点而其他所有因素保持不变(包括核销金额及确认不良贷款口径),那么我们预测上市银行15年1-9月净利润可能上升6.28%。从相对长期的角度而言,监管要求的放宽不会对银行业盈利能力和估值产生影响,因为这不会引发基本面的显著变化。

我们已在预测中考虑到监管要求的调整。我们的2016-17年净利润增长预测是基于拨备覆盖率要求降低至122%的假设。截至15年3季度末,工商银行(601398.CH/人民币4.56;1398.HK/港币4.98,持有)、民生银行(600016.CH/人民币8.74,卖出;1988.HK/港币7.87,持有)和光大银行(601818CH/人民币4.14;6818.HK/港币3.87,持有)的拨备覆盖率在上市银行中是最低的,因此短期内他们可能会更受益于监管要求的放松。