宏观研究周报:中游走势分化,大宗商品承压

1、下游:房地产成交量如期回落,农产品价格低位企稳房地产成交量如期下滑。11月上旬,30大中城市商品房成交套数(7天均值)逐步回落至6500套/日,由于10月初地产成交量受节假日因素影响下滑,II月房产成交仍维持环比增长但从绝对值来看成交量已与9月同期基本持平,显示房地产市场在经过一系列政策刺激后已呈现需求回落态势。土地市场在10月下旬微弱回暖,但四周移动均值仍未超过200宗/周,土地溢价率小幅回升,仍处低位。农产品价格整体出现低位企稳迹象。前海农产品批发价格指数(白条猪)上周四收至117.78,环比下行0.7g%,前海农产品批发价格指数(蔬菜)收至98.81,环比下行3.23%;农产品批发价格总指数收至191.66,环比上行0.02%,连续两周环比止跌。

2、中游:钢材价格跌幅收窄,水泥价格持续分化钢材市场延续弱势,环比跌幅有所收窄,品种价格有所分化。截至上周五,钢材综合价格指数收至59.11,环比降幅收窄至0.56%,且长材、高线、螺纹钢价格有所上行:全国高炉开工率为78.31%,环比降幅o.71%;全国盈利钢厂小幅反弹至4.2g%低位。钢铁期货价格走势震荡,螺纹钢主力合约1601收至1780元/吨,环比下行2元/吨。全国水泥价格指数维持整体小幅下行、区域间有所分化的格局,上周五该指数收至81.27,环比下行0.22%。分区域看,长江、西南及中南地区环比分别上行0.05%、0.61%、0.03%。

3、上游:大宗商品弱势,BDI大幅下探国际原油价格自节后高位持续回落,截至上周五,布伦特原油期货价格收至47.42美元/桶,环比下行4.32%,WTI原油期货价格收至44.29美元/桶,环比下行4.94%。金属价格回落,上周五LME基本金属指数收至2285.10,环比下行1.38%;LME现货价格除铝上行4.25%外,其余品种全线下跌,其中铜现货价格收至4993.5美元/吨,环比下行2.65%:国内金属现货价格与外盘走势基本一致,其中铝现货价格上行110元/吨,铜现货价格收至下行700元/吨。上周铁矿石价格指数收至180.28,环比下行3.25%。其中,国产铁矿石价格指数收至196.82,环比下行1.17%,进口铁矿石价格指数收至175.64,环比下行3.8g%。期货市场铁矿石价格与现货同步,活跃合约1601价格下行突破350元/吨,截至上周五收盘价为347.5元/吨,环比下行15元/吨。

上周6大发电集团日均耗煤量持续低于50万吨,环渤海动力煤价格指数继续下行至379元/吨,煤炭综合运价指数(CBCFI)在连续两周显著回升后升势暂缓,上周五收至435.80,环比小幅下行0.07%。期货市场动力煤1601合约走势震荡,截至上周五收至330元/吨,环比上行1.8元/吨。BDI指数上周大幅下探,截至上周五收至631,环比下行12.48%。从分项来看,BDI指数中巴拿马型运费指数、好望角型运费指数同步走低。