高新兴:业绩符合预期,期待持续外延

业绩符合预期。

2015年1~9月营业收入6.2亿,同比增长27.7%;营业利润6300万,同比增长59.4%;实现净利润6100万元,同比增长20.5%。EPS为0.21元,符合我们的预期。

在手订单充足,保障业绩高增长。

公司从通信运维服务商转型为安防专业系统集成商,确立了安防视频监控市场的发展战略,城市安防、通信安防、金融安防业务进展顺利,家居安防亦有涉猎。公司转型以来成效初显,近两年大单频繁落地,在手订单饱满。同时项目交付能力大幅提升,2014年全年完成了15个城市安防项目的终验。省内省外多点开花,省内品牌竞争力大幅提升,省外市场业务布局进展顺利,成功拓展甘肃、新疆、内蒙古、江西、四川等省份市场,为业绩高速增长奠定良好基础。

硅谷天堂深度合作,期待持续外延。

硅谷天堂等产业资本在股权和项目方面与公司深度合作,其将提供丰富的外延经验和案例辅佐,公司未来外延策略或标的有望成为重要看点。公司与硅谷天堂于2014年9月17日签署了《战略合作及并购顾问协议》,总金额300万元,协议有效期限为三年,如本协议到期,双方未提出书面异议的或双方合作的具体项目仍在进行中,则本协议自动延期二年。

大安全布局逐步形成,坚定看好公司发展前景,维持“买入”投资评级。

公司在广东省内外的订单陆续释放,目前在手订单饱满,平安城市仍将贡献更大的业绩空间,高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技,实现“大安全”重要布局,向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着我国安防行业市场规模的进一步扩大,未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。二期员工持股计划推出,彰显公司未来发展信心。暂不考虑收购带来的影响,我们预计未来三年公司EPS分别为0.66/0.98/1.30元,当前公司业绩优良,成长空间大,未来或继续做大做强,拓展新市场走入互联网发展新领域。考虑到公司未来3年的快速增长预期,以及质地优良公司的产业链外延。维持“买入”评级!