食品饮料行业动态报告:三季报业绩承压,坚守确定性标的

报告摘要:

本周观点:本周是三季报密集披露期,当前宏观经济增速下行压力较 大,消费景气度依然不高,从业绩预告来看,食品饮料行业三季度收入增长疲弱,业绩两极分化,首要考虑基本面好、业绩确定性强、估值低、安全边际较高的投资标的,建议三条主线布局:(1)受益景气回升、低估值、业绩确定性强的子行业龙头,看好味精提价趋势,关注梅花生物,葡萄酒行业景气回暖,关注张裕A;(2)期待国企改革: 当前恰逢国家自上而下推行国企改革,食品饮料属于完全竞争行业, 有望迎来国企改革潮,建议关注五粮液、恒顺醋业、安琪酵母;(3) 积极拥抱互联网:“互联网+”浪潮已成为行业无法忽视的趋势,可能成为行业未来发展的重要方向,许多企业已经开始积极布局,建议关注汤臣倍健、洋河股份。

市场回顾:上周上证综指上涨0.75%,沪深300上涨0.93%,申万食品饮料板块上涨1.88%,跑赢大盘。食品饮料各子板块中,白酒上涨2.09%,啤酒上涨0.25%,葡萄酒下跌0.23%,肉制品上涨1.97%,调味品上涨1.45%,乳制品上涨0.82%。从行业横向比较来看,食品饮料表现一般,涨幅排名居中。

数据跟踪:白酒龙头终端价总体保持稳定,暂未出现节后价格下滑情况。本周各类白酒价格继续维持上周价格水平。京东方面,52度五粮液的价格为699元,53度飞天茅台的价格为888元,52度水井坊的价格为499元。截止2015年10月14日,生鲜乳主产区平均价为3.47元/千克,环比上升0.30%,同比下降11.30%。

行业要闻:(1)澳元贬值,中国市场需求上升,澳洲葡萄酒出口增速达到2007年以来最快。(2)在新西兰当地时间10月20日举行的全球乳制品第150次拍卖中,全脂奶粉价格出现回落,这是自8月18日拍卖价格出现大幅上涨以来的首次回落。

重要研报:本周发布皇氏集团(002329)深度报告,预计公司2015-2017年EPS 分别为0.26、0.35、0.44元,对应PE 分别为63X、46X、37X。公司围绕儿童产业链和幼教平台持续布局,文化布局逐步完善,乳制品稳步发展,给予“买入”评级。推荐逻辑如下:(1)幼教市场前景广阔;(2) 积极打造儿童产业链;(3)文化布局逐步完善;(4)布局互联网金融;(5) 乳制品稳步发展。

公司公告:(1)贵州茅台(600519)发布三季报,前三季度实现收入231.49亿元,同比增长6.59%;净利润114.25亿元,同比增长6.84%;EPS9.09元;(2)汤臣倍健(300146)发布三季报,前三季度实现收入17.80亿元, 同比增长28.56%;净利润5.85亿元,同比增长22.16%;EPS0.82元。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件