地产行业周报:成交走势平稳,霜降再迎“双降”

本周平安观点:本周重点城市成交环比下降6%,但仍高于全年均值24.1个百分点,周五晚央行再次双降,在政策不断利好下,成交量及成交价格有望持续温和回升,同时随着土地投资端企稳,我们认为四季度有利于行业估值修复。建议投资者关注具有业绩保障及转型后治理结构明显改善的个股,如华业资本、空港股份和国兴地产。同时建议关注国企改革及京津冀主题的投资机会,如鲁商置业、深振业、华夏幸福等,短期关注健康中国主题个股宋都、天健、华业等。

本周成交:成交环比下降6%。本周重点城市成交环比下降6%,较2014年周均值(39760套)上升42.5%,高于2015年周均值(45641套)24.1个百分点,其中一线城市环比降4%,二线城市环比降6%,三线城市环比降8%。截止目前,2015年日均成交环比2014年上升14.8%。客户购房意愿指数环比下降。2015年第42周(1012-1018)世联行客户上门指数为116.2,环比下跌7.3%、同比下跌3.2%,较前四周均值下降7.4%,较全年均值上升12.8%。分城市来看,一线城市为80.3,环比下跌11.1%,同比下跌34.9%;二线城市为118.4,环比下跌6.9%,同比下跌10.7%;三线城市为124.6,环比下跌5.3%,同比上涨15.6%。推盘量环比回升。10月12日-10月18日十大重点城市单周新开盘50个,新推盘10083套,环比升140.9%,高于全年周均值34.5个百分点,推盘量环比回升。开盘价格平均上涨2.67%,涨幅较上周缩小1.98个百分点。开盘去化率66%,较上周扩大4个百分点,其中一、二线城市去化率分别为76%和56%。一手商品房10月日均成交:环比回落,同比延续增长。截止10月24日,10月重点城市日均成交套数环比降3%,同比升7%。其中一线城市环比降8%(同比升2%),二线城市环比降2%(同比升9%),三线城市环比降3%(同比升4%)。

一周行业动态:事项:统计局公布1-9月全国房地产开发投资及销售数据。平安观点:新开工增速略有回升,开发商投资意愿未见改善:1-9月房地产开发累计投资额7.05万亿,同比增长2.6%,较上月收窄0.9个百分点,增速再创新低。其中9月单月投资额同比下降3.1%,环比上升11%,单月增速连续2个月同比下滑。分细项来看,9月新开工略有回升,环同比分别增长46%和15.3%,1-9月累计同比增速亦由1-8月的下滑16.8%收窄至下滑12.6%。相比新开工增速的回升,土地市场依旧低迷,9月房企单月购地面积同比下降45%,环比亦下滑11.4%。整体来看,尽管成交回暖已持续近一年,但在一线城市高地价、三四线城市高库存的背景下,房企的投资意愿并无明显改善。金九成色十足,成交回升有望持续:9月单月销售面积1.32亿平米,环同比分别上涨36%和9%,优于30个大中城市成交环比增2%的表现,金九成色十足。1-9月房企累计销售面积和销售额同比分别增长7.5%和15.3%,均价6844元/平米,较2014年全年均价上涨8.2%。销售持续回升下,代表城市去化月数下降至8.82个月,较此轮周期的最高点缩短7.7个月。

风险提示:房价上涨过快引发的政策转向风险。