“新”经济与服务业半月刊:金融业增速未来展望

三季度单季第三产业同比增速8.6%,比二季度高0.1%,再创年内新高。分行业看,除金融业外第三产业其余五个行业当季增速均有所提高。其中,其他服务业对第三产业增速提高影响最大,边际上推高第三产业增速0.3%。金融业增速开始下滑,三季度增速16.1%比二季度下降3.1%。我们预计金融业增速将持续回落至明年二季度。假设两市日均成交6500亿(8500亿),我们预计四季度单季金融业增速会回落到13.1%(13.7%)。对比三季度当季增速,由此会下拉第三产业增速0.45%(0.36%),对应下拉GDP增速0.22%(0.18%)。预计四季度GDP增速在6.7%左右。

三季度服务业增速再次升高。

三季度单季第三产业同比增速8.6%,比二季度高0.1%,再创年内新高。分行业看,除金融业外第三产业其余五个行业当季增速均有所提高。其中,批发和零售业增速从5.9%上升到6.1%,交通运输、仓储和邮政业增速从4.1%上升到4.7%,住宿和餐饮业增速从5.8%上升到6.5%,房地产业增速从4.5%上升到4.9%,其他行业从8.7%上升到9.5%。金融业增速开始下滑,三季度增速16.1%,比二季度下降3.1%。三季度其他服务业对第三产业增速提高影响最大,按其他服务业占比38%计算,其他服务业边际上推高三产增速0.3%。

金融业增速未来展望。

今年以来,由股市成交量同比激增带来的金融业增速大幅上升,是影响服务业(第三产业)增速及GDP增速的重要因素。

然而正如我们之前所言,在基数效应的影响下,股市成交量其累计同比增速会在下半年出现拐点,然后不断下降,从而可能在将来拖累服务业和GDP增速。从实际情况看,股市成交增速的拐点在7月份已经出现。

我们假设2015年四季度及2016年全年,沪深两市日均成交合计6500亿。则股市成交增速持续回落至明年6月,最低点增速-59%。(见图3)。

同时,考虑到三季度存贷款余额增速有明显上升,这会对金融业增速有拉升作用,我们假设四季度以及2016年的存贷款余额增速在13.4%(8月和9月平均值,高于一二季度增速),则金融业增速预测走势如图4所示。预计金融业增速将持续回落至明年二季度。

假设两市日均成交6500亿(8500亿),我们预计四季度单季金融业增速会回落到13.1%(13.7%)。对比三季度当季增速,由此会下拉第三产业增速0.45%(0.36%),对应下拉GDP增速0.22%(0.18%)。预计四季度GDP增速在6.7%左右。