汽车和汽车零部件行业专题报告:UBI+互联网构建全新车险生态系统

车险市场规模有望突破万亿。截至2014年末,我国机动车保有量2.6亿辆,其中汽车保有量1.5亿辆,机动车辆保险市场规模约5000亿元。考虑到我国千人汽车保有量仍远低于欧美等发达国家,未来几年汽车保有量仍将以每年1500万~2000万辆的速度增长,车险市场规模有望突破万亿。

综合成本率居高不下导致车险承保业务盈利困难。据2014年险企年报,全年车险承保亏损超过10亿元,超八成车险公司亏损。综合成本率居高不下是导致承保业务盈利困难的主要原因,赔付率和费用率两项指标均不乐观。投资收益是车险公司缓解经营压力的主要支撑。行业变革迫在眉睫。

UBI+互联网+政策加速促成全新车险生态系统。基于UBI概念可以开发个性化的车险品种,充分满足消费者的多样化需求;互联网尤其是移动互联网的发展在车险推广、理赔、车辆维修等环节起到了积极的促进作用;商业车险费率市场改革以及车险信息数据平台的搭建为行业变革创造了条件。UBI+互联网+政策正加速促成一个以用户为核心、多方共赢的车险生态系统,车险用户、险企、汽车维修商、政府监管机构等参与方均能受益。

UBI升级车险定价模式,依托差异化吸引用户。与传统车险定价模型相比,UBI车险在考虑静态车辆和驾驶员因素的基础上,能够基于动态的驾驶行为数据更加直接、科学地衡量车辆出险的概率,进而开发出多样化的车险品种。比如,最简单的UBI车险是基于行驶里程定价的,车险公司可以依据每年、每月甚至每天的行驶里程推出不同的险种,依托差异化吸引客户。

商业车险费率改革试点大获成功。2015年6月,商业车险条款费率管理制度改革试点在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等6个地区全面落地。6月份,6个试点地区车均保费同比下降约9%,约77%的投保人保费同比下降,绝大多数消费者获益。同时,6个试点地区保费同比增长6.6%。车均保费下降的同时行业保费收入同比增加,投保人和车险企业双赢,商业车险改革试点工作大获成功。

投资建议:目前我国车险行业正处于变革初期,险企依靠个性化、多样化的车险品种抢夺优质客户将成为未来1~2年的主旋律。我们认为车型风险分级(看好中国汽研)、驾驶行为大数据分析(看好荣之联和得润电子)、车险定价模型开发、互联网保险销售渠道(看好汽车之家和金固股份)是四大核心环节。

风险提示:1. 车险费用改革进度低于预期;2. 前装车联网渗透速度低于预期。