证券行业:反弹正当时,重申板块买入机会

事项:

近期证券板块走势强劲,10月初至今涨幅达到20.94%,同期沪深300指数涨幅10.34%。

平安观点:

股市是证券板块最关键的驱动因素:证券行业经过3年多的创新,收入结构更加多元,包括经纪、投行(承销、保荐)在内的通道业务收入占比下降,包括两融、股权质押在内的类贷款业务收入占比显著提升,但这些业务与股市强相关,股市仍然是证券板块最关键的驱动因素,证券板块的表现基于市场对未来股市的判断。

10月市场情绪明显回暖,股市风险偏好有所恢复:10月以来在流动性宽松的预期下,上证综指结束了4个月的连续下跌,10月以来上涨10.94%,目前股票市场风险偏好有所恢复,市场仍处于反弹之中。

证券行业基本面好转:截至上周末,10月股基日均成交额8240亿元,较9月的6358亿元增长29.60%,融资融券余额9727亿元,较9月末上涨7.28%。证券行业基本面结束了连续4个月的恶化,迎来好转。

投资建议:我们从4月份开始就不再推荐证券板块,直到上周三开始发布报告推荐,现在重申证券板块的买入机会,市场处于反弹之中,证券板块目前仍然是合适的买入时机。重点关注标的包括:第一,综合类大型券商,包括光大证券(汇金系券商资源整合受益标的);第二,弹性高的券商,包括东方证券、东兴证券等;第三,国企改革券商,包括国元证券、东吴证券、西部证券;第四,互联网券商,包括锦龙股份。

风险提示:证券行业政策性风险,股市反弹低于预期风险。