房地产行业2014年1-5月份房地产市场数据:销售仍有压力,寻找区域性的估值成长

事件:

2014年6月13日国家统计局公布了2014年1-5月份房地产市场数据。

观点:

投资建议

2014年1-5月份,全国房地产开发投资30739亿元,同比名义增长14.7%,增速比1-4月份回落1.7个百分点。其中,住宅投资21043亿元,增长14.6%,增速回落2个百分点,占房地产开发投资的比重为68.5%。1-5月份,商品房销售面积36070万平方米,同比下降7.8%,降幅比1-4月份扩大0.9个百分点。其中,住宅销售面积下降9.2%。商品房销售额23674亿元,下降8.5%,降幅比1-4月份扩大0.7个百分点。其中,住宅销售额下降10.2%。从数据看,全国房地产开发投资增长下滑破2012年低点,商品房销售同比依然疲软。5月份,房地产开发景气指数为95.02,在向2012年9月份年的低点94.39靠近。从前5个月房地产行业的数据看,符合我们对今年行业增长减缓的判断。我们认为6月房地产仍在下降通道中,对地产股的回升产生较大的压力。

我们认为房地产行业下行中,下半年企业间分化将加剧,房地产股结构性的投资机会仍存在。我们建议关注区域性投资机会:

首先我们强烈看好京津冀经济圈的发展给这区域的房地产公司带来战略性的发展机会,好京津冀经济圈将进入第二阶段。我们建议重点关注牵手京东、成功打造产业新城模式的华夏幸福,土地储备充足、周转快的荣盛发展,土地成本低廉、步入快速发展期的新华联,拥有大量可开发土地的中国武夷等公司。

其次我们建议关注厦门自贸区启动带来的投资机会,海西有很好的贸易业务的基础,能扩大专台湾地区的经贸往来业务、一直以来受到的政府重视而具有明显的申报优势。随着自贸区申报的工作推进,将带动区内房地产市场的发展,利好区域内房地产企业。我们建议重点关注与自贸区业务关联较大的厦门国贸、建发股份和大名城。