策略点评:IPO开启成长小票上升趋势

事件

4月18日晚间11点30分左右,证监会发布了首批首发企业预披露名单,截止19日凌晨0点35分,共有28家拟上市公司公布了首次公开发行股票招股说明书。这是自2012年10月25日一年半时间以来,首次有企业预披露,这意味着新股发行重启的窗口已经打开。

中国证监会和中国银监会近日联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。指导意见明确了商业银行发行优先股的目的在互补充一级资本,因此在任何情况下发行银行都有权取消资本工具的分红或派息,且不构成违约事件。

策略回顾

3月10日策略点评——不要再歧视大股票了!

观点:当所有人都歧视大股票时,你懂的!在沪深300指数的一个中期下跌结构行将接近尾声的过程中,左侧积极布局基于国企改革与交易制度创新两个逻辑的大盘蓝筹股;而期指主力合约的深度贴水也带来的分批建立波段期指多头部位的好时机。

3月31日策略点评——匍匐等待创业板狙击战

观点:3月初我们指出,创业板综指将面临2012年12月5日585点启动以来时空两方面最大的一次“平坦型”中期调整,未来1250-1550点区域将是常态运行区间。近期创业板综指加速下跌仍在此区域内,没啥大惊小怪的,创业板综指不会“腰斩崩盘”,相反在4月中旬后面临“狙击战”机会。

4月14日策略点评——征战“沪港通”之一——锚定大指数,增仓白马成长

观点:基于“沪港通”对于大盘蓝筹股风格偏好的强化,我们调整本次大指数反弹的级别至中级反弹,上证综指2300点是一个参考目标位。利用海外市场科技股下跌与市场风格偏好转移的低位建仓机会,积极增仓暂时被市场冷落的新兴行业白马成长股。

主要观点与逻辑

从一季度经济数据及其内部表现来看,虽然不能说中国经济已经由工业主导型的经济转向服务业主导型的经济,由投资主导型的经济转向消费主导型的经济,但是这种变化正在悄然发生。股市的行业市值盛衰变化也已经给予了较为充分的反映。因此周期股与大消费以及科技成长股的分化应该已经进入了下半场,从实战角度而言,我们甚至可以认为,大、小盘股已经站在同一起跑线上了,所以我们建议要珍惜小盘股下半场的机会。

一季度经济数据反映的经济下行隐忧还是比较明显,如投资仍在回落,工业仍在去库存等,叠加政策面“微创”式稳增长及其力度低于市场预期基本已成事实,所以本次大盘周期股的进一步反弹逻辑正渐行渐弱。

策略建议:“自下而上”,增仓白马成长股

我们前期指出,市场的反弹从阶段分拆角度而言,可以分为大指数反弹企稳(盘整),小票筑底回升两个阶段,这符合我们前期“创业板在4月中旬后将面临狙击战机会”的总体策略规划。具体策略规划的标的“自下而上”的指向各新兴产业领域的白马成长股,而非成长题材股。在具体投资标的方面,“创业板”其实只是成长投资理念的具体化表述,中小板更是估值合理白马成长股的聚集地,并且在这里,“自下而上”的选股策略很重要。

目前来看,本次反弹依然没有结束,并且大概率即将或已经进入“小票大面积筑底回升”的第二个阶段,或许“证监会发布了首批首发企业预披露名单”将成为反弹进入第二阶段的催化因素。因此,我们依然秉承前期的策略建议:二季度的交易重心应及时转向中小市值白马成长股,选股思路“自下而上”。