有色行业周报:板块短期投资机会来自市场风险偏好提升

本周观点:板块短期投资机会主要来自市场风险偏好提升。短期来看持续的流动性宽松提升市场风险偏好,带动行业普涨行情。但在基本面整体缺乏支撑的背景下,对金属价格仍持谨慎态度。碳酸锂价格坚挺,行业供需格局持续向好成为提价主要动力,看好天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材、西藏矿业。本周重点看好标的:中色股份、赣锋锂业、西藏矿业、恒邦股份。

新材料领涨,细分板块全线上扬。上周有色金属行业涨幅6.80%,在申万28个一级行业中涨跌幅位列第13,相对沪深300指数涨幅2.54%。有色行业细分板块全线上扬,上周涨幅居前板块金属新材料(+14.82%)、非金属新材料(+12.03%)、钨(+11.01%)、铅锌(+10.21%)。上周涨幅居前个股:罗平锌电(+48.10%)、科力远(+33.13%)、沃尔核材(+27.38%)、刚泰控股(+23.21%)、方大碳素(+19.88%)。

市场悲观情绪修复,基本金属小幅回落。市场对于嘉能可减产的消息已经有所消化,上周基本金属涨跌幅:LME铜(+0.48%)、铝(-2.05%)、铅(+0.84%)、锌(-1.51%)、镍(-0.42%)、锡(-0.59%)。展望后市,上周公布9月PPI同比跌幅5.9%,与上月持平,制造业下行压力仍较大。铜、铅锌等部分基本金属供给出现收缩迹象,但在整体缺乏需求基本面支撑下,基本金属价格持续反弹缺乏动力。

美国经济数据惨淡,黄金市场情绪改善。基于全球宏观经济难言乐观、中东局势骤紧、全球央行储备持续增加等因素,短期黄金市场情绪有所改善。COMEX黄金周涨幅1.93%。截至10月14日,SPDR黄金ETF的持有量至687.20吨,较9月初的682.59吨增加了约1%。全球经济情况和金融市场的不确定性或使得加息时间点延后,我们推测未来的美联储议息会议还会反复纠结这个问题,目前来看年末加息预期仍在,贵金属价格中期将继续承受加息预期带来的价格压力。

小金属碳酸锂迎来再次涨价,稀土限产保价短期催升价格。本周碳酸锂再次提价。10月13日赣锋锂业电池级碳酸锂出厂价由之前的55000元/吨提升至60000元/吨,价格涨幅9.09%。预计在新能源汽车需求高速增长的背景下,四季度碳酸锂价格将继续稳中有升。稀土行业限产保价范围进一步扩大,北方稀土、厦门钨业、南方稀土、五矿稀土和广晟有色等主要稀土厂商先后宣布在总量控制指标基础上减产10%-12%。下游节后补库需求叠加上游供给收缩,短期价格上涨有望持续。

风险提示:下游需求持续走弱;美联储年内加息预期。