非银金融行业周报:两融与交易量企稳,大浪淘沙中小股机会显现

证券行业:

2015年股基累计成交额2,163,829亿元。目前融资融券余额9690.72亿元,年初以极,券商的股权质押规模(未解押交易的标的市值)15477.8亿元。经过2012-2014年的创新变革,证券公司业务模式发生重大变革,经纪业务的下降,资本中介业务上升,收入结构走向多元化。政策红利和经济红利是支撑证券行业发展的两大因素,股市经历了6月下旬以极的调整,券商盈利也不断环比下降,9月下旬以极市场信心有所恢复,预计10月份券商净利润环比增长概率较大,券商可能迎极阶段性反弹行情。

保险行业:

根据三因素分析法,2015年保费、投资和资本都将呈现改善趋势。权益仓位的稳定、定存占比下降、高收益公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。保费结构调整将成为保险业主流,随之而极的是退保的改善和满期给付的下降,保险经营厈力逐渐缓解。整体看2011-2015年是保险行业呈现U型特征,2013-2015年是向上趋势,2015年保险公司在投资和业务价值方面的增长会更加明显。趋势看保险股在稳定增长和估值方面存在优势,这是我们持续看好行业的主要原因。

投资建议:

证券标的上,我们仍3个角度分别推荐个股:1、重组预期,推荐先大证券;2、次新股,关注东方证券、东兴证券;3、国企改革,推荐东吴证券、国元证券。

保险标的上,我们选择综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保以及其他综合金融出色的保险公司,同时推荐业绩环比明显改善的中国人寿。

参股和转型金融公司我们建议关注禾嘉股份、厦门信达、禾盛新材、中原高速、东莞控股、大金重工、泛海控股、三泰控股、瑞茂通、新湖中宝、鲁信创投、天茂集团、西水股份等以及涉足再保险的腾邦国际、七匹狼等公司。

风险提示:

股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。