有色金属行业周报:金属市场节后震荡反弹

投资建议

我们认为短期内金属价格或将延续震荡反弹态势,但长期上行压力仍存:首先,在流动性整体宽松的背景下,金属市场需求好转需待经济真正企稳回升。目前中国经济下行压力仍较大,宽政策稳增长的预期对金属需求的推动或将短期支撑金属价格,但由于经济下行消费下滑导致的供需矛盾仍是金属价格回升的最大制约;第二,美经济数据低于预期,美联储推迟加息至年底或2016年,美元震荡走强,短期压制金属等大宗商品价格的反弹;再次,疲软的数据显示欧元区经济仍复苏乏力。我们维持行业“中性”投资评级,中长期继续看好受益改革转型政策红利的金属新材料,看好受益政策红利的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、贵研铂业等。

要点

板块表现:上周有色板块跟随各板块上涨,反弹幅度为9.92%,跑赢大盘(上证周涨幅6.54%,深证周涨幅8.57%)。子板块方面,各子板块均大幅反弹,其中镍钴领涨,周涨幅12.37%,而铜板块涨幅相对较小。

上周基本金属价格震荡反弹:美元走强及中国宽松刺激政策预期加强等因素共同致使金属价格宽幅震荡。上周伦敦金属除伦铅周上涨1.63%外,其余品种均冲高回落,变动分别为:伦铜-0.53%,伦铝-2.67%,伦锌-2.57%,伦锡-0.33%,伦镍-0.59。上海金属市场各品种走势分化,变化较大的有:沪锌上涨2.07%,沪铝下跌2.35%外,镍2.59%,而其他品种变动均较小,分别为:沪铜0.5%,沪铅-0.33%,锡0.26%。

小金属价格依然低迷:受五大集团限产保价刺激,部分稀土品种价格表现强劲,上周氧化镨上涨2.1%,氧化钕上涨4.3%,氧化镝上涨4.7%,其他稀土品种持平。其他小金属方面,碳酸锂报价继续上调,钨价继续下挫,其中钨精矿周跌幅为4.69%,APT下跌3.23%,其余小金属中锑下跌3.66%。

贵金属价格上周延续反弹:上周黄金价格收于1179.9美元/盎司,较上周上涨1.97%,白银周上涨1.33%,铂周涨幅3.32%。而全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量基本与上周持平,微幅上涨0.95%。

金属库存上周涨跌不一:上周各金属品种库存市场表现涨跌不一。伦敦库存方面,除伦锌小幅上涨0.2%外,其他品种均下跌,分别为:伦铜-4%、伦铝-1.3%、伦铅-3.1%、伦锡-3.1%,伦镍-0.7%;上海金属方面,沪铜上涨11.4%、沪铝-1.7%,沪锌微幅上涨0.1%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。