医药行业:国内将继续推进医疗改革

中央财政今年下达公立医院改革补助资金111亿人币。财政部公布,为支持推进公立医院改革,中央财政2015年下达公立医院改革补助资金111.24亿元人民币。此外,为支持地方提前做好2016年公立医院改革相关工作,中央财政于近日提前下达2016年公立医院改革补助资金98.04亿元。

明年起取消医保定点审批。10月14日,国务院决定第一批取消62项中央指定地方实施的行政审批事项,其中包括了一直诸多争议的基本医保定点药店资格审查。根据国务院的要求,列入第一批取消事项的原则上2015年底前全部取消。这意味着,从2016年起,医保定点药店将不再需要行政审批。我们认为,目前来看具体如何实施有待观察,但是如果实施相信对各地区的龙头药品零售企业将带来利好。

投资建议:从近期政策动向看,国内医药行业仍然偏向医疗服务。另外,我们认为以非处方药为主的零售药店和保健品生产商受药价改革影响较小,具体包括大健康国际2211和中智药业3737。大健康国际是东北地区领先的民营药品零售企业,近年销售网络扩张较快,具体请参阅公司介绍部分。另外,中智药业3737药品零售业务市场份额位居中山市首位,而且公司生产的新型饮片(丹参、红参、石斛等的破壁饮片)由于饮用方便、破壁技术导致营养能更好吸收等原因,近几年收入高速增长。我们认为人口老龄化和收入提升将不断推动高品质保健品需求,这类公司值得关注。

个股表现。我们筛选了44个医药行业个股。截至10月15日的一周中, 44个医药股平均上涨0.7%,表现略逊于大市。表现较好的主要为医疗美容、医药零售分销等,跌幅比较大的是制药和保健品等。详见本报告最后一页 “安信国际医药组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的医药股。