2015年第四季度旅游业投资策略:市场供需两旺,内部结构调整继续

主要观点:

国内旅游业进入黄金发展期

中国旅游业先天资源优势突出,政策支持、基础设施完善、信息技术助力等后发优势正逐步发力;随着国民收入的逐步提升,旅游者消费升级趋势明确,旅游逐渐成为一种生活方式,大众旅游市场将实现持续较快增长。

我们认为,旅游业的发展未来主要有以下趋势:(1)“互联网+”式的融合将大行其道--在线渗透率逐步提升、移动化;(2)对消费者而言,旅游消费将更大众化、个性化、品质化。消费特点将促进相关旅游子领域的发展:“大众化”--短途“周边游”& 长途“出境游”;“个性化”--自助游、定制游、主题游(邮轮、医疗、养生等);“品质化”--中高端旅游、休闲度假游。

投资建议:

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级

我们仍然看好旅游业整体发展前景,在居民需求以及政策扶持的共同推动下,行业的稳定增长是大概率事件,维持旅游业“增持”评级。此前建议关注的“在线旅游”和“出境游”两个方向,仍然维持;另外,在休闲度假转型的背景下,相对于高价、低频的“出境游”,低价、高频的“周边游”也正成为资本关注的焦点,我们建议在未来进行关注。基于我们上述的发展趋势,建议关注:中青旅、宋城演艺、黄山旅游、丽江旅游、中国国旅、众信旅游、易食股份。主题投资角度,建议关注国企改革和迪士尼主题。国庆长假之后的第四季度,旅游业随即进入淡季,相对于节前旅游板块一波不错的行情之后,历史数据显示,10月份旅游板块表现弱于大盘指数的概率较大,我们认为投资者可在淡季耐心选择中长期的投资标的。