36个城市周交易报:金九银十成色足,多因素促板块Q4有趋势性机会

十一黄金周的真实成交情况是,一线城市需求依然旺盛,有蔓延至于三线城市的迹象,但受假期登记影响,本周(9.30-10.6)签约成交量环比大幅回落,同比出现大幅上升主要由于本周含1天工作日而同比周全周为假日。根据中国指数研究院提供的交易数据,本周36个城市一手房成交面积环比大幅回落59%,同比大幅上升68%。环比来看,一线降幅(67%)高于二线(56%)高于三线(53%);同比来看,一线升幅(51%)低于二线(66%)低于三线(171%),升降幅度差异与各城市去年、今年十一假期登记备案暂停天数不同有关。

二手房成交走势与一手房一致。北京、成都2个重点城市二手房成交面积环比回落80%,同比上升1839%,由于同比周全周为假日因此基数较低。

多数城市房价上涨,楼盘去化较好。(1)本周8城市一手房均价环比5个上涨或持平,同比4个上涨;(2)从分区均价来看,一二线城市近期稳中趋涨;(3)京、沪、武汉、南京等一二线城市新推楼盘价格普涨,去化普遍较好。

可售量环比持平,成交环比回落致去化时间拉长。本周13城市可售面积环比持平,同比降5%;平均去化时间10.2个月,环比周为9.2个月,同比周为11.6个月4季度行业投资策略:(1)维持全年行业投资增速14%-16%;在经济疲软背景下,调控政策维持中性;4季度资金依然偏紧成本高于上半年;行业3季度筑底,4季度在经济探底中行业估值有一定吸引力有趋势性机会等的判断。(2)楼市金九银十成色足,一线城市土地成本上升推升住房需求及房价,并蔓延至于三线城市。11月三中全会土地制度改革最可能是,农村集体用地流转试点扩大,在地方债务18-20万亿巨压下,土地财政短期内难取消,不会出现大量农村集体用地流转致土地成本明显下降。未来一段时间开发商的资金及土地成本仍较高,行业盈利能力难提升。(3)未来3月楼市月成交环比下降,同比在去年基数高的背景下可能持平或负增长。(4)4季度行业运行下行,中国经济疲弱及美国QE推迟至14年1月,为板块反弹提供了契机。建议继续关注:A.战略清晰、资源丰富、香港公司注资启动、高增长可期的招商地产;B.业绩释放可期的低估值北京城建、北京资源丰富14年业绩40%以上增长的首开股份;C.受益环球影城低估值的中国武夷及近3年业绩处释放期的华业地产;D.受益城市群发展及城中村改造、近几年业绩有望30%增长的福星股份。E.业绩处高增长释放期、14年销售50%增长低估值的世茂股份。F.销售业绩良好的保利、荣盛、万科和资源丰富的泛海等。

风险提示:美联储退出QE超预期,全球及中国流动性及行业风险超预期等。