家电行业9月月报:回暖持续,关注新一轮补贴政策

行业运行情况:

8月空调产量同比增长14.18%,销量同比增长16%,出口和内销分别同比增长9.21%和19.34%,空调内销量在节能补贴政策退出后首次实现环比增长。

8月冰箱产量同比增长2.81%,销量同比增长4.23%,出口和内销分别同比增长3.86%和4.37%,冰箱内销量在连续两月环比下滑后本月实现正增长,增幅为1.29%。

8月洗衣机产量同比增长10.45%;销量同比增长9.04%,环比上月增长34.50%;出口和内销同比增速为-6.63%和17.20%,环比上月分别增长4.21%和53.69%。

7月LCDTV产销同比降幅较6月有所收窄,7月内销环比6月有44.59%的大幅提升,出口量在2013年以来首次实现同比增长。

8月家电行业继续回温,关注新一轮补贴政策。在经历了6月的低迷后,7、8月份行业持续回暖。家电新能效标准即将于10月实施,高耗能的产品即将退出市场;而新一轮的家电补贴政策或将于10月与新能效标准同步发布,并有望在四季度或明年年初实施。两者都将促使将促使家电行业良性发展,促进产业整合,行业集中度将进一步提高。

投资策略。行业持续回暖,节能补贴政策退出的影响逐渐消退,即将颁布实施的新能效标准和补贴新政策对行业龙头双双利好,即将到来的国庆也是商家举行促销活动的黄金时期。建议关注可能受益互补贴新政的龙头企业:格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690)、海信电器(600060)、TCL集团(000100)。

风险提示。房地产政策风险、原材料价格上涨风险。