基础化工行业周报:旺季+供给压缩,建议关注农药和染料

本周化工投资策略:

8月份化工旺季预期逐渐升温,加上近期宏观经济初现企稳复苏的迹象,部分化工产品价格上扬,建议继续关注供给受到压缩,叠加旺季因素,弹性较大农药与染料子行业。草甘膦在环保压力之下,供给维持紧张态势,市场一货难求,预计未来价格持续看涨,资金充裕或者环保投入充分的龙头企业有望受益,维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级,同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会,建议超配草甘膦子行业,其他农药及农药中间体,维持联化科技、长青股份、诺普信“推荐”投资评级。染料行业环保趋严,部分小厂开工受到较大影响,由于8月消费旺季来临,染料价格持续上扬,由于染料行业供给压缩程度超我们预期,我们上调染料行业到“推荐”评级。推荐浙江龙盛、闰土股份。

化工新材料继续“强烈推荐”技术领先的MLCC配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值化工蓝筹万华化学。

其他化工子行业最新动态及后市运行分析:

(1)氮肥:上游无烟煤市场弱势维稳,下游复合肥价格平稳运行,预计国内尿素价格将会小幅下跌;(2)磷肥:二铵市场弱势运行,国内备肥季对于铵市场带动不足。一铵市场以盘整为主;(3)钾肥:预计边贸集中到货将引发钾肥另一次跌价;(4)复合肥:工厂开工率不足5成,价格平稳运行,预计再降可能性不大;(5)氨纶:上游纯MDI价格下行,部分规格产品需求旺盛,氨纶市场稳中有涨。

上周化工品涨跌幅榜:顺丁橡胶、丁二烯涨幅较大,氯化铵、甲苯跌幅较大:上周涨幅较大的产品包括:顺丁橡胶-华东(+7.69%)、丁二烯-茂名石化(+6.25%)、天然橡胶-上海市场价(+6.09%);跌幅较大的产品包括:氯化铵-陕西兴化(农湿)(-16.67%)、甲苯-华东(-2.41%)、磷矿石(30%)-湖北(-2.17%)、合成氨-山东(-2.17%)、二铵-湖北宜化(-1.82%)。

本周模拟投资组合:扬农化工(20%)+万华化学(20%)+浙江龙盛(15%)+联化科技(15%)+国瓷材料(15%)+鼎龙股份(15%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。