汽车和汽车零部件行业:国四分地区渐进式实施,短期继续建议防御

上周行情回顾: 乘用车、客车板块表现相对较好

上周汽车整车板块下跌3.28%,汽车零部件板块下跌7.33%,沪深300指数下跌5.04%,汽车整车跑赢大盘1.76个百分点,汽车零部件跑输大盘2.29个百分点。

从细分行业来看:乘用车板块下跌2.48%,跑赢大盘2.56个百分点;商用载货车板块下跌6.35%,跑输大盘1.31个百分点;商用载客车板块下跌3.59%,跑赢大盘1.45个百分点;摩托车板块下跌6.58%,跑输大盘1.54个百分点;汽车服务板块下跌4.29%,跑赢大盘0.75个百分点。

本周视角:国四排放分地区逐步推进 重卡板块存在中报超预期可能

本周重型车国四排放标准按计划实施,媒体报道上海、北京、宁波、南京、成都等地明确将按时执行国四排放标准,这也意味着全国大部分地区在未来半年至一年半的过渡期内仍可以销售国三排放标准的重型车。我们认为,让经济发达地区的城市先行实施国四,中西部和三、四线城市逐步实施,这一办法符合国情,也符合基础设施的现状。

7月进入中报披露季,我们认为汽车板块中,中报最有可能出现超预期增长的板块将是重卡,原因是:1)由于一季度重卡销量同比下降17%,因此导致一季报时上市公司对于季度相对谨慎;2)2012Q2的重卡销量环比下降17.2%,而我们预计2013Q2重卡销量同比和环比增长均约35%,因此我们认为重卡板块中报存在超预期可能。但在目前市场氛围内,市场对于强周期板块极度悲观,因此中报超预期公司还必须证明自己未来有望独立于重卡销量走出独立的成长路径。

上周重要公告和新闻:油品供应拖后腿 轻型柴油车国四标准将推迟

ST轻骑完成重组将恢复上市;中国将建40万公里国家公路网;北京购买纯电动车仍需摇号;多地国四按时执行,经销商多表示国三库存无压力;广州发布限牌新政;奔驰中国遭总部调查;北汽年内将兼并重组同行,IPO明年上市;加州最大的公交公司购买比亚迪纯电动大巴;上海大众新车型朗行和广汽本田新车型凌派正式上市。

本周荐股:短期继续建议防御,中期策略报告推荐宇通客车、长城汽车、上汽集团及宁波华翔、均胜电子和亚太股份

本周我们发布了中期报告,展望下半年,我们首推客车板块的宇通客车,推荐乘用车板块的长城汽车和上汽集团,零部件推荐业绩高增长的宁波华翔、亚太股份和具有高成长潜力的均胜电子。对于重卡板块的中报超预期行情,我们建议重点关注威孚高科。