华星创业:业绩符合预期,网优龙头稳步增长

公告概要:公司公告,预计2015年前三季度实现实现归属母公司净利润4,412.79万元~5,215.12万元,同比增加10%~30%。预计15Q3实现归属净利润1,951.04万元~2,369.12万元,同比增长40%~70%。

业绩符合预期,第三方网优龙头地位巩固。公司15年前三季度业绩符合预期,15Q3净利润同比增长40%~70%,增速高于Q1、Q2的-33.65%、21.68%,预计Q4业绩表现比较乐观。受益于4G网络建设,移动通信技术服务需求不断增加,网优行业整体业绩持续回暖。公司围绕主营业务积极进行业务和规模的扩张,在运营商和设备市场均取得突破,市场份额逐步扩大,营收较上年同期增长较多。同时持续强化费用控制,销售费用、管理费用管控效果明显,前三季度非经常性损益对利润影响较小在10-40万之间。从招投标情况来看,行业集中度进一步提升,有利于龙头企业。

坚持内生式增长与外延式扩张并进的发展战略。公司从2010年开始先,后收购明讯网络、鑫众通信和远利网讯,从网络优化、普查和评估等拓展至移动网络的完整产业链。巩固主业的同时在网络游戏、医疗信息、数字营销等领域都进行过探索发展新主业,尝试进行外延式收购。但对于跨界转型非常谨慎,不盲目追求热点。前期由于标的并购时机及公司本身的现金流情况终止收购,但不改公司转型决心。按照5月25日公告,6个月内不再筹划重大资产重组事项,公司在2016年初开启并购是大概率事件。

成立产业并购基金,看好公司IDC、大数据方向转型。公司与亚信华创等设立产业并购基金,预计总规模达15亿,并购基金投资的主要方向为通信服务及相关软硬件、IDC、SDN网络、云计算、大数据等领域,确立IDC、大数据作为重要的转型方向。互联网发展带来数据量指数裂变需求与数据中心供给线性增长,推动IDC需求和价值提升。我们认为公司在IDC、运营商大数据领域具备转型的资源优势基础,看好公司转型方向。

投资建议:华星创业是网络优化领域的领先企业,行业中位居前三,主业增长稳健,同时积极向IDC、大数据等领域转型。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.54元和0.73元,维持买入-B投资评级,6个月目标价30元。

风险提示:业绩不达预期;外延式发展不达预期的风险