商贸零售行业周报10月第3周周报

行业及公司新闻回顾:1.黄金周期间全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长15%,为历史同期增速较低水平。中西部城市消费数据相对较好,黄金珠宝销售较旺盛。2.黄金周,步步高超市业态同比增长23.8%,百货业态同比增长31.6%。3.华联综超旗下北京地区最大的BHG精品超市--华贸城商业街店开业。

主要公司公告:1.友阿股份三季度营业收入同比增长14.94%,归属于母公司股东净利润同比增长25.94%。收入增速为三个季度中最低,利润增速基本与一季度持平,相对于季度有较大下滑。2.潮宏基下调3季度业绩预增为净利润同比下降0-15%。3.新华百货拟使用不超过贰亿元自有闲置资金购买理财产品。4.南京中商实际控制人祝义材近期质押了七百万股,截止目前,与其控制的江苏地华实业集团有限公司合计质押股份占上市公司总股本的52%左右。

市场行情回顾:上周沪深300微幅上涨0.5%,申万商业贸易板块上涨0.34%,跑输了行业,涨跌幅排名位于申万23个一级子行业第19位。子板块中,仅超市和商业物业板块小幅跑赢指数。珠宝零售板块本周较大幅度回调,板块下跌了2.6%,短期板块走势与国际金价有较强相关性。受益于农业现代化概念及前期超跌,吉峰农机受到资金追捧,周涨幅达12.58%,根据公司刚公布的预告,前三季度净利润同比下降20%-40%,基本面仍无明显好转。跌幅前三个股均为珠宝零售股,其中老凤祥跌幅最深,达5.46%。估值方面,申万零售板块估值为18.90倍,相对全部A股估值溢价率为46.74%,估值仍在底部区间。

投资策略:备受期待的国庆消费数据不尽人意,特别是名义增速为近年来较低水平。不过若考虑价格因素,实际增速水平其实还算较稳定。随着价格指数的企稳回升,行业消费数据有望实现名义和实际增速的提升。我们仍维持4季度策略的观点,认为板块基本面处于回暖阶段,4季度行业收入增速有望环比增长,但基本面仍较弱。推荐大商股份、欧亚集团、友好集团、老凤祥、东方金钰。