华融证券汽车行业周报

上周,钢铁板材额玻璃价格出现下跌,国际原油价格继续呈下降趋势

上周,汽车行业主要原材料中钢铁板材和玻璃价格出现下跌,主要原材料价格均处于历史低位,汽车行业相关细分领域将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格继续呈下降趋势。长期来看,原油价格下降的趋势不改,汽车使用成本有望进一步降低。

上周,汽车板块跑赢大盘1.47个百分点

上周,汽车板块跑赢大盘1.47个百分点。期间,汽车板块上涨0.88%,而同期沪深300下跌了0.59%。所有细分板块中,汽车零部件板块涨幅居前,全周上涨2.75%;客车板块跌幅最大,全周下跌4.50%。

上周,乘用车板块中,一汽夏利(+10.2%)涨幅居前;商用车板块中,中国汽研(+14.9%)涨幅居前;零部件板块中,万丰奥威(+26.1%)、长春一东(+25.7%)领涨,且涨幅均超过20%;汽车销售及服务板块中,特力A(+46.1%)、亚夏汽车(+23.3%)涨幅居前,且均超过20%。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计15/16年汽车销量微增长或负增长成为新常态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。在目前大盘振荡下探的情况下,耐心关注上述3个投资主线中有基本面支撑的超跌个股。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。