宏观研究快评:美国经济数据超预期,美指高涨,人民币承压

12 月23 日公布数据显示,美国三季度实际GDP 环比折年率终值大幅上修至5.0%,超出市场预期的4.3%,较十月份公布的初值提高了1.5 个百分点,为2003 年三季度以来的最高值。二季度美国实际GDP 终值为4.6%。二、三季度经济强劲的扩张也显示出美国经济增长的持续性。同时公布的三季度个人消费支出不变价环比折年率亦上修至3.2%,高于预期的2.5%和初值2.2%。12 月密歇根消费者信心指数则升至93.6,为2007 年2 月以来新高。 这些数据都显示出美国经济增长具备强劲动力。

大幅超预期的经济数据带动美元指数突破90。23 日美元指数录得90.08,创2006 年4 月以来新高。距离年初值已经上升了12%,而较5 月的年内最低值上升了近14%。良好的经济数据直接影响美联储加息进程。美元指数创下新高某种程度上反映了市场对联储加息的预期。从12 月议息会议看,美联储的关注目标正在由就业转向通胀,而11 月美国通胀距联储2%的目标尚有距离。暂时来看,联储提前加息的可能性尚不明显。我们维持此前的判断:美联储大概率在2015 年年中加息,未来加息的进程将会是温和渐进的,即便是进入加息程序之后,仍会保持一段时间的宽松环境。

美元指数创新高所蕴含的资本外流的可能性则加重了人民币的贬值压力,从而对中国国内货币政策的进一步宽松构成制约。我们继续对国内再度降息及降准持谨慎态度。