煤炭行业周报:价格底部将反复夯实

港口动力煤价格下跌,产地价格企稳。6月2日-6月9日,包括山西等地在内的动力煤主产地价格企稳,仅开滦地区动力煤价格下降1.4%。本周秦皇岛港口部分动力煤价格出现下降,下降幅度在0.5%-0.9%之间。广州港煤炭价格企稳。秦皇岛港库连续第六周上升,上涨0.4%至616万吨。广州港库继前一周下降后出现上升,上涨9.6%至329万吨。

沿海煤炭运价连续第6周下跌。沿海煤炭本周继续下降,降幅减缓。其中,运价指数下降0.9%,秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波和黄骅-上海航线分别下降1.6%、2.3%、1.5%和1.2%。本周BJ 指数下降1.88%,现货价格下降1.89%,由于人民币汇率中间价下降,现货价下降1.89%收于449.52。环球电子平台煤炭价格在下降、NEWC Index、RB Index 与Des ARA 分别降2.39%,1.74%与1.42%。

焦煤价格大范围下降,冶金焦价格企稳。6月2日-6月9日,本周包括山西在内的焦煤价格出现大范围下降。山西地区下降2%左右,河北邢台、邯郸、开滦等地焦精煤出现1%-4%的降幅。仅兖州气精煤与开滦焦精煤分别上涨1.4%与1.1%。本周全国焦炭主产地价格不变。冷轧与螺纹钢下降0.5%与0.3%,热轧与线材价格不变。本周全国焦炭主产地价格不变。冷轧与螺纹钢下降0.5%与0.3%,热轧与线材价格不变。

需求疲软,底部将反复夯实。煤炭需求疲弱之态未改,煤价将反复在底部区域窄幅波动,停产产能在停产与复产之间摆动,直到高成本产能彻底退出市场,这一阶段将持续较长时间;各省纷纷出台减免收费的政策,这部分成本压缩空间并不大,但地方政府的态度首先表明价格成本底的坚实,其次,去产能是必须的,但是去谁的产能仍待明确,目前大家还在通过降低成本僵持,底部第一阶段刚刚开始,等待第二阶段产业交易的活跃和放量;石化规划即将出台,新型煤化工作为西部的扶植重点表明国家能源调整政策逐渐清晰,即清洁利用煤炭而不是“弃煤”。

维持同步大市-A 评级:行业的利空因素多已释放,维持同步大市-A 评级,建议提升对煤炭的关注度,等待底部第二阶段拐点确认后增加对行业的配置。

风险提示:经济复苏力度不及预期;煤炭资源税从价征收;环保政策从严实施。