策略周报:政策拐点未到蓝筹防御为上_股票频道

策略观点:

1)一季度GDP预计增长7.3%,经济开局或创近五年新低,传统旺季开工景象不复再现,工业持续通缩下去库存压力有增无减,且地产销量下行趋势或将继续拖累经济下行压力。

2)近期出台的一揽子小规模稳增长措施,仅是加快落实经济工作任务,并非新刺激政策,亮点为突破创新投融资机制,以解决资金来源问题;而受降金融杠杆、防控地方债务制约,政策拐点短期仍难现。

3)托底信号释放,更多扩内需措施有望出台,国企与金融改革有望加快以激发社会活力,加快定向财政支出投向铁路水利、保障房、清洁能源、环保通信等供应薄弱的民生工程,医疗养老文化旅游电商等现代服务业有望获更大扶持力度,二季度经济有望止跌企稳。

4)美国纳指连续三日大跌,全球科技龙头股近期回调显着,美股映射下创业板短期仍将承压,而国内资本市场制度改革与利益平衡下,资金将重新在沪深两市分配调整,低估值高分红蓝筹股的阶段性配置价值仍在,重点推荐金融地产铁路汽车家电等龙头个股。

提示信用债违约、经济加速下行、改革进度不及预等风险。

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