房地产行业数据点评:投资加速下滑

销售同比降幅扩大

前5月商品房销售面积3.61亿平米,同比下降7.8%,降幅扩大0.9个百分点。单月来看,5月份销售面积同比下滑10.7%,环比4月下滑速度有所放缓。分类型来看,住宅销售下降明显,办公楼销售小幅下降,商业用房仍保持同比增长。5月以来部分二三线城市政策有所放松,商品房销售单月环比降幅有所收窄,当前市场房价下跌的预期较为强烈,销售预计仍将维持较为低迷的态势。

新开工环比有所改善

前5月新开工面积同比下降18.6%,虽降幅环比有所收窄,但下滑程度仍为多年以来同期最低值。目前开发商处于打折降价、清理库存阶段,新开工短期难以好转,未来下降的趋势仍将继续。前5月土地购置面积降幅有所缩小,未来新开工降幅有望继续收窄。

投资增速加速下滑

前5月房地产开发投资同比增长14.7%,环比回落1.7个百分点。受新开工及施工面积持续回落影响,投资增速继续大幅下滑。目前经济的稳增长及微刺激措施陆续出台,央行对房贷的支持有利于减缓投资的下滑。

企业到位资金大幅回落

前5月企业到位资金同比增长3.6%,回落0.9个百分点,大幅低于投资开发增速,地产企业资金趋于紧张。定金、预售款及个人按揭贷款均同比下降,反映销售的低迷。 整体来看,5月份各项房地产数据继续下行,房价下跌的预期一旦形成,短期销售难以好转,目前行业基本面仍将处于继续探底阶段。

投资建议

市场对房地产悲观的预期短期难以改变,微刺激与稳增长难以扭转行业趋势,房地产基本面仍将延续下滑,但政策的积极效应在于减缓行业下滑速度,防止地产行业导致的经济大幅波动风险。

行业的机会仍在于政策预期下的修复性反弹机会,基本面方面的风险事件可能导致房地产板块的估值进一步下降。建议跟踪政策变化,关注增长稳定,估值较低的一二线地产。

风险提示

房价大幅下跌、房地产销售低迷持续。