远光软件:新业务亮点不断,估值具备较大向上弹性

事件:

据北极星电力网报道,远光软件日前与国家信息中心就智慧城市中智慧政府之“政民通平台”项目达成合作协议,公司将作为中国智慧城市发展研究中心在该领域的示范重点合作企业,携手推动“智慧政府”建设。

与国家信息中心合作,“政民通”更大范围推广可期

2012年4月开始,公司开始为珠海市政府建设“政民通”移动平台项目,该平台集政务服务前置、便民服务分享与互助、征集民意为一体,是创建平安珠海十大项目中“信息网络服务保障工程”的子项目之一。此次与国家信息中心合作,远光将有机会充分利用后者在智慧政府领域的理论研究基础以及其广泛的影响力,将政民通平台向更多的城市进行复制推广。我们认为,在目前如火如荼建设的智慧城市项目中,智慧政府都是其中重点,政民通可以将信息化应用与政府管理进行深度融合,一方面为政府提供服务便捷的一站式服务平台,而居民也可以通过相关平台实现与政府的互动交流甚至参政议政,相关的应用平台有着广泛的应用与推广前景。

产品与技术积累丰富,多领域新业务拓展可期

我们认为此次远光能够与国家信息中心形成深入合作,超出了市场预期。这一方面说明了公司此前服务电力行业大型企业集团时在云计算、移动互联网、大数据分析、微内核系统插件和服务集成等技术领域有着丰富的积累,并且相关技术有着广泛的适用性;另一方面也说明公司在寻找新的业务机会与领域方面有着较强的积极性与能力。我们认为,公司的业务拓展分为两个维度:第一个是在电力行业内部,拓展新的客户或者介入到新的管理与业务领域;第二个是开拓发电行业以外市场,凭借公司的产品与技术积累服务新的用户。我们预计,除了此次政民通业务通过与国家信息中心而实现跨行业突破外,公司在电力行业内部也有着明显的业务拓展机会。

燃料管理智能化领域有望成为公司未来重要的业务看点

我们认为在电力行业信息化领域,燃料管理智能化业务有望成为公司未来的重要看点。燃料智能化是随着电力体制改革的不断深化、发电行业市场化程度日益提升而产生的需求,通过对燃料的计划采购、入厂验收、煤场管理、入炉掺烧、成本核算等全过程进行智能化、精细化的管理,可以帮助发电行业降低燃料采购成本、提高燃料使用效益。我们认为,由于燃料是火电企业的主要生产原料,占发电企业总成本的70%-80%,因此燃料管理是发电行业经营管理的核心。据我们了解,此前多数发电企业的燃料管理信息化仅限于部分环节,无论是在应用深度上还是在各环节的协同上都有着很强的局限性,因此燃料智能化目前的市场规模还很小,但各发电集团目前已经开始了相关试点工作,预计未来几年将进入到大规模建设与实施阶段。

燃料智能化业务具备百亿市场空间,公司将合纵连横积极拓展

我们认为公司在燃料智能化领域有着光明的发展前景。从市场空间上来看,我们预计目前正在运营的火电厂,进行燃料智能化系统的更新改造升级的费用将在千万元左右级别;而新建火电厂的投入规模将更大,有望达到数千万元甚至亿元左右的级别。按照国内拥有一千余家正在运营的电厂以及每年新建几十家到上百家电厂计算,燃料智能化系统的市场空间将在未来达到百亿元的级别。而远光在燃料管控等软件领域有着突出的实力,目前已在国电集团、珠江控股等发电集团进行试用与推广,而未来公司可能会通过资本与业务合作等方式,与燃料智能化领域的硬件设备与集成企业进行密切合作,共同开拓这一市场。据了解,国电集团已在今年7月召开了燃料智能化管理系统建设推广培训会,根据远光与国电集团的合作历史,我们预计公司将在国电集团的燃料智能化建设中发挥关键性作用。

维持买入评级,上调目标价至25.35元

我们维持公司2013-2015年EPS分别为0.82元、1.12元和1.44元,但考虑到公司新业务曙光已现,有助于显着提升公司估值水平,因此维持买入评级,目标价上调至25.35元。