同信证券投资内参

【同信视点】

IPO将进入第三阶段

经过大规模修改规则,并且经历了长达一年以上的IPO暂停之后,从14年1月份正式开始。因为本次IPO规则修改较多,尤其是市值配售的规则出台,导致本轮IPO初期需要经历三个典型的阶段。第一阶段,IPO准备期,这个阶段市场已经明确知道IPO的重启时间和规则,打新资金需要为打新做市值配置的准备,1月7日放行保险资金投资创业板就是典型的准备工作之一;第二阶段,打新阶段,新股网下网上申购集中推行,投资者着重参与打新;第三个阶段,炒新阶段,昨日纽威股份首先发布公告,公司将于1月17日登陆上交所交易,这一上市开启了本次IPO发行的第三阶段。从IPO的阶段不同,对市场的影响也不同。经历过13年一年的炒作,投资者的投资逻辑固化在成长股和小股票,对小股票偏好极强,并且本次发行的股票以创业板和中小板股票为主,所以,在IPO第一阶段,打新资金做市值配置的时候给创业板为代表的成长股带来新的买入动力,导致创业板指数走强。在IPO第二阶段,市值配置高一段落,但是新股并为上市,仅仅是消耗打新资金,留存在市场中的活跃资金依然在小股票群体中活跃,导致创业板指数在区间震荡整理。第三阶段,随着新股上市数量的增多,新股热点对活跃资金的吸引力加强,这将对创业板走势带来一定压力。就最近盘面看,市场反应的是典型的第二阶段走势,创业板在经历上周末两天下跌之后,以三根小阳线逐步收回,在高位区间震荡;上证指数因为打新资金分流影响表现疲弱。尤其是银行股,受中诚信托“诚至金开1号”信托计划有可能出现违约的影响,持续下滑。该信托计划为矿产信托,1月31日到期,融资方振富能源实际控制人身陷囹圄、名下矿厂停产、核心资产短期难于变现,由于该信托计划金额超过30亿,所以对发行方工商银行带来的沉重的压力。受蓝筹板块的弱势影响,上证指数未来几天将继续维持低位盘整走势。但是,随着年底的临近和利空因素影响的逐步减弱,上证指数从中期看有反弹的要求。新股大规模集中申购将在下周二结束,并且到二月底之前将没有新股申购发生,这意味着纯粹为打新做的市值配置需要在下周一降低配置以控制风险,同时本周5将有新股上市,下周新股上市的数量将急剧增加,这会给创业板带来短时期压力。建议投资者短期继续参与新股申购和准备第三阶段的炒新操作。