策略周报:短期环境转暖,市场或脉冲反弹

周策略观点:

1)大盘持续反弹后,在经济回升动力趋弱与长假效应扰动下,上周三个交易日回落近2%,本周在美联储意外之举及国内经济不温不火下,短期环境转暖,市场或有脉冲反弹行情。

2)经济脉冲后适度回落,但短期衰减压力也不大:汽车销量已显示金九旺季特征,房地产旺季成色不足但同比仍上涨,发电量粗钢水泥量或价行情也有起色。

3)美联储暂按兵不动,短期利好但效应有限:年内终将实施缩减的预期,致使中秋期间海外商品期货与股票市场经历大涨-逐步回落的行情;鸽派代表美联储副主席耶伦近期有望提名接任伯南克,意味着后续美联储退出量宽速度与力度或较温和,或不致剧烈外溢冲击新兴市场流动性及全球金融市场。

4)八月新增外汇占款为近三个月首次由负转正增长273亿元,9月新增外汇占款继续显着上升及财政大幅放款下,短期国内流动性有所改善,但季末与长假来临下市场利率普遍上行;十月为财政缴款高峰月,届时市场流动性存在趋紧压力。

5)配置建议:短期重点关注兼具业绩增长确定、制度改革预期的低估值大盘蓝筹股,包括金融、汽车、房地产;受益于投融资体制改革的铁路轨交产业链;以及符合经济转型升级的信息消费(提示智能终端产业链因苹果新机销量超预期的反弹机会)与现代服务业中的优质个股。

提示经济旺季不旺、IPO重启及改革方案不及预期等风险