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产业链周报6月第1周:流动性担忧上升,估值溢价趋缩窄

来源：浙商证券

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作者：戴康 2013-06-04 00:00:00

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5月中采与汇丰PMI出现背离,据我们对产业链跟踪,后者可能更客观反映中国经济现状。无需对上周银行间回购利率上升过于敏感,因通胀尚不可见和全球宽松货币环境未发生根本改变。决策层已经担忧热钱无序流动并通过监管套利行为和稳定人民币汇率来管理市场预期,同时新兴市场的股市、债市和货币走软均验证全球资金正从新兴市场撤出。我们建议关注本周五美国5月非农就业报告公布后国际金融市场的反应。无论如何,市场对流动性的担忧开始升温,短期冲击来自季度末商业银行揽存,中期来自外汇占款可持续性。我们建议对前期涨幅过大的成长股做获利了结,配置地产、券商、电力、饮料和通信设备。

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