维持板块全年?谨慎推荐?投资评级,短期虑及禽流感疫情及雅安地震偏谨慎。旅游行业最大的系统性风险来自于各种天灾人祸。根据2003年非典、2008年汶川地震、2009年甲流疫情对A股旅游板块的影响案例,我们预期短期H7N9禽流感疫情和雅安地震将对游客出行以及投资者情绪造成一定影响。目前来看,H7N9禽流感疫情和雅安地震灾害等级相对较轻,虽然短期仍需观察,但若能在全年最旺季之前的5-6月份逐渐平息则对全年影响相对有限。截至4月19日,根据我们最新盈利预测计算,重点公司2013年平均动态估值仅23.8倍(公告再融资公司都已按全面摊薄计算)。由于目前重点上市公司中公布再融资以及限制性股权激励等方案个股较多,将给相关个股带来较好的业绩释放动力,且目前旅游板块相比其他大消费行业一些重点公司也有估值优势。而且旅游板块历次因不可抗力出现调整后反弹行情一般都表现不俗,依然建议在目前的相对调整行情中积极配置。综合业绩预期、估值以及短期催化剂,最新重点个股推荐为:中国国旅、腾邦国际、张家界、峨眉山A、三特索道、中青旅、宋城股份。
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