利率债二季度策略报告:长期利有攸往,短期潜龙勿用_股票频道

利率产品供求情况:供需压力不大。供给方面,预计2013年国债发行量为1.64万亿,政策性金融债发行量为2.45万亿;需求方面,预计2013年国债新增需求8300亿,政策性金融债新增需求1.5万亿。2013年国债供给略大于需求,政策性金融债供需基本平衡,总体而言供需压力不大。

二季度利率债投资策略:复苏动力增强,降低杠杆等待机会。二季度复苏幻觉将带来波段交易机会,我们认为“换届两会”使基建开工往后顺延,5月份公布4月份数据,经济强复苏预期初露端倪;6月份公布5月份数据,增长确认导致强复苏幻觉,届时跨市场选择债券收益率上行。预计收益率上行趋势将在4月底或5月初形成,建议提前降低杠杆。但二季度经济数据改善激发的情绪超调,后期将得到再次修正。9月份公布8月份数据,实体经济增长低于预期,建议在9月初增加杠杆,加长久期配置。品种方面,推荐政策性金融债、城投债和铁道债。