房地产行业周报:政策修复中,震荡向上预期不变

核心观点

行业一周表现与估值

上周房地产(申万)收盘指数2606点,周环比上涨4.78%,上证综合指数本周上涨0.92%,沪深300指数本周上涨1.05%,行业表现大幅跑赢指数。

截至8月2日收盘,行业静态市盈率13.7x,13年动态市盈率9.4x。

行业判断

七月份的成交面积同比和环比均明显的下降,一方面是因为7、8月份是传统的淡季,成交不活跃;另一方面是银行收缩了信贷审批,使购房需求有所压制。

本周板块受利好政策影响,表现突出。融资放开即有利于棚户区改造工作的迅速推进,也有利于降低商品房建设成本,我们认为是市场化方向的一个迈进,有标志性意义。周五公布的新湖中宝和海印股份非公开发行预案,后续还需要等待股东大会和证监会的审批,对于新湖中宝募投资金进行棚户区改造项目,符合政策支持方向,获批的可能性较大。

市场化的政策方向,既包括融资的有条件放开,也包括房产税扩容以及对刚需置业的支持等,预计后市受不同政策扰动继续呈现波动,但政策修复将带来板块估值的上修,我们保持板块震荡向上的判断不变。

推荐公司:1)低估值、稳健增长的龙头:招商、保利、华夏幸福、荣盛、阳光城;2)具有业绩爆发力的中小开发商:泛海、华业、京能。

本周(2013.07.27—2013.08.2)成交

45城市本周成交513.3万平方米,环比上升9.7%,同比下跌-12.5%。

环比:一线城市周成交114.9万平米,环比上升19.6%。其中,北京周环比上升18.0%,上海上升6.3%,广州上升64.0%,深圳上升26.3%。二线城市周环比平均上升13.0%,三线城市平均周环比下跌-4.7%。同比:45个城市周成交同比下降-12.5%。其中,一线平均周同比下降-16.4%,二线平均下降-6.4%,三线平均下降-21.3%。本年累计:45城市累计成交同比上升25.8%。其中,一线同比上升32.3%,二线上升21.9%,三线同比上升27.5%。

公司和行业要闻

1、中央政治局会议:促进房地产市场平稳健康发展。

2、新湖中宝、海印股份分别公布非公开发行股票的预案。

风险提示:房产税推出力度和广度高于预期。