国都证券研究所股票池

市场趋势展望:

1)经济复苏真伪进入重要观察窗口期。目前宏观领先指标的弱复苏与微观工业品量价持续疲软存在较大分歧,而在4 月春季开工旺季启动进入经济走势观察关键期,需跟踪中上游周期行业开工率率及其量价变化状况,才能对经济复苏真伪与强弱作出决断。2)控通胀防风险”双重目标下加剧流动性收缩担忧。新一届政府将“稳增长防通胀控风险促转型”为今年经济工作重心,央行已逐步加大净回笼资金量,春节后连续六周累计净回笼近1.1 万亿元,货币政策已逐步回归中性; 而“控风险”方面主要为控制金融财政领域的潜在风险隐患,主要包括地方政府债务审计及地方融资平台的规范,加强影子银行监管及表外资产的清理规范,后续随着以上两大金融领域业务规范与风险控制的推进加强,将对实体经济复苏所需的融资渠道与资本市场流动性收缩带来较大压力。

在经济复苏强弱真伪还需等待春季开工旺季验证前、清明节前后迎来3 月宏观数据披露窗口期、市场流动性收缩担忧加剧及IPO 重启担忧升温下,预计市场仍以谨慎观望为主,短期大盘指数反弹阻力较大, 市场仍以结构性机会为主。短期建议仍重点关注明确受益于改革红利及新型城镇化的板块:1)资源要素定价机制改革已经或有望逐步推进下,油电水气等公用事业资源品等受益板块可持续关注;2)受益于4G、宽带网络、智慧城市建设大幅提速的通信设备与IT 科技成长股;3)新一届政府承诺打造社会保障安全网及推进农民工市民化, 可关注估值较低的优质大众消费股。提示经济数据不及预期、IPO 重启及欧元区危机复燃等风险。

核心股票池行业配置:4 月份核心池我们在2013 年3 月份基础上做出修正,调出一些前期涨幅较高,估值已基本合理或基本面发生变化的股票。调出股票:长城汽车;调入股票:悦达投资。