持续推荐铁路设备、油气服务及农机行业

11月政府维稳政策逐渐淡化,宏观经济数据进入真空期,机械行业最终回归到基本面驱动。受行业产能过剩,下游需求端继续疲弱的不利影响,机械行业平均跌幅达到了8.80%,而同期上证指数跌幅为4.3%,机械行业走势大幅弱于大盘。

12月,宏观经济企稳缓慢复苏迹象渐趋明确,大盘有望在年末展开一轮上涨行情,机械行业或将同步于大盘而呈上涨趋势,关注弹性较大的工程机械,行业基本面趋势明确的铁路设备行业。

12月我们拟推荐投资组合主要集中于基本面有稳定需求的铁路设备、油气开采服务设备及农业机械等细分子行业。

大市值股票组合:中海油服、海油工程、中国南车、中国北车小市值股票组合:新研股份航天军工板块:重点推荐中航电子、航空动力、中航精机具体各细分行业,我们维持航天军工、铁路设备领先大市-A评级;给予节能环保、油气开采设备、印包机械、楼宇设备领先大市-B评级;给予工程机械、重型机械、机床、船舶设备、煤炭机械和制冷设备同步大市-A评级。

航天军工:我们预计2013年政府换届,军工资产证券化政策有望向好的方面变化;如果2013年初市场出现反弹,高弹性的军工股将有投资机会;2012年底存在主题投资机遇。综合推荐:中航电子、航空动力、中航精机。

工程机械:经过2012年市场销量大幅低于预期的连续向下修正,资本市场对2013年行业需求预期普遍降低,一季度销量下滑若不超过15%应属预期之内,所以一季度影响行业的主要因素不是销量,而是政策预期的驱动。

新型城镇化政策及政府换届带来的投资冲动驱动工程机械展开一轮强势反弹,建议把握今年12月到明年一季度的波段性反弹机会,建议配置三一、柳工及推土机龙头山推股份。

农机行业:我国农业机械化进入加快发展、结构改善、质量提升、领域拓展的重要阶段。未来随着新型农村建设兴起,农机补贴将继续增加,部分高端且处于技术开拓阶段的设备市场空间广阔,新研股份产品定位高端,逐步实现进口替代,公司2012年业绩预期稳定。

铁路设备:随着新建线路逐步竣工并加快通车,未来对铁路车辆尤其是动车组的需求弹性恢复,产业链上相关公司的车辆订单有望逐步增加。我们认为铁路设备行业是最具备较为明确业绩支撑的板块。我们继续推荐具备较高安全边际的中国南车、中国北车,同时建议关注具备较好业绩弹性的时代新材、晋西车轴。

油气开采设备:我们认为油田设备与服务行业未来的发展重心在服务,而目前能够取得规模效应的领域是海上油气开采。重点配置中海油服、杰瑞股份、海油工程。

风险提示:宏观经济复苏较弱,基建、制造业投资增速低于预期的风险;行业产能相对过剩,中期去产能导致行业盈利下降的风险;海外经济恢复艰难,行业出口较弱。