航运港口行业:BDI加速下跌,油轮运价大涨

上周航运指数跑输交运指数。年初至今,交通运输指数下跌9.1%,跑输沪深300指数9.6个百分点。航运板块跌幅为g.9%,分别跑输沪深300指数和交运指数10.3个和0.8个百分点。上周,股市行情大幅拉升,航运板块上涨2.5%,分别跑输沪深300指数和交运指数2.3个百分点和0.9个百分点。A-H股溢价小幅下降,降至31%左右。

IBDI跌幅加剧。波罗的海干散货综合运价指数(BDI)继续大幅下跌,报收于799点,周跌幅为17.3%,其中:巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCD、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌分别为一6.9%、-23.2%、-1.8%、一0.9%。

原油运价大幅上涨,TD3航线运价下跌。至上周五,BDTI和BCTI分别比前周上涨5.5%和4.3%。上周,油轮市场的TCE整体大幅上涨,其中TD3航线运价下跌。至上周五,整个市场的平均TCE为20778美元/天,较前周上涨17.7%。VLCC运输市场的平均TCE为28253美元/天,较前周跌8.2%,其中TD3航线运价跌5.4%;阿芙拉型油轮的TCE上周五涨31.4%,为14699美元/天;苏伊士型船的TCE上涨87.1%,为19361美元/天。

集运现货运价止跌企稳。上周,中国出口集装箱运输市场总体需求下行趋势放缓。12月14日,上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1101点,与前周基本持平;上海出口集装箱运价指数为1172点,较前周上涨11.3%。其中,欧洲线和关西线分别为1350美元/TEU和2199美元/FEU,分别涨35.1%和8.9%。

沿海散货市场综指低位徘徊。沿海散货运输市场仍缺乏有效的支撑,行情低迷。12月14日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收于1051点,周跌幅为0.3%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周下跌0.4%至1140点。

燃油价格小幅下跌。上周,关联储宣布扩大货币刺激规模的计划推动油价上涨。布伦特油价周四报108.8美元/桶,比前周上涨1.1%。

新加坡380CST报价为595美元/吨,较前周下跌l.9%,同比下降8.5%。

投资策略。04-08年行业繁荣带来的巨量订单影响行业的复苏,对于过剩运力只有通过需求增长和拆船来消化,目前来看仍需要较长时间。短期各板块运价都以震荡为主,寻找短期触底反弹的机会,另外关注行业整合的可能性。

风险提示:运力过剩,需求不振、油价上涨。