建筑工程行业周报

报告摘要:

1.一周行业重点新闻。央行上周公开市场逆回购430亿元,资金面稳定性增强;汇丰1月制造业PMI初值创两年高位;2013年我国货币政策将回归中性,年初存准率有调降可能;外管局表示今年有热钱大量流入的可能性;基建行业铁路货物运费率可能于2013年的上半年调高;新型城镇化:预计能带来6.4万亿超额医疗消费增量;水电站开发提速几成定局,行业进入黄金期。

2.一周公司重点新闻及公告。中国建筑、围海股份、粤水电、中国铁建等:重大公告;铁汉生态:重要工程项目进入公示期阶段;海油工程、铁汉生态、中国水电:2012年度业绩预告;粤水电:投资参股水利企业、向全资子公司增资;光正钢构:非公开发行股票获得中国证监会核准批文;江河幕墙设立墨西哥子公司。

3.上周行情回顾。与我们上周报的判断一致,上周大盘呈现震荡调整走势,沪指、深成指、中小板、创业板分别上涨-1.11%、0.13%、-3.66%和-3.12%。建筑工程行业上周跌幅3.27%,跌幅超过沪深300指数。光正钢构非公开增发获得证监会批准,逆市上涨9.40%,涨幅排名第一;鼎汉技术因业绩低于预期,下跌10.02%。截至周五,建筑板块12、13年的动态PE分别为27.16X和19.8X。

4.本周投资策略。(1)关注中国水电的短线建仓机会,中长线收益。最新颁布的《能源发展“十二五”规划》中提到,“十二五”期间我国水电装机将由2.2亿千瓦提升至2.9亿千瓦,我们测算2011-2012年合计新增水电装机约为2500万千瓦,且主要为中小型水电站。因此,我们认为在铁路基建退烧、公路建设饱和、节能减排压力大的背景下,2013-2015年可能迎来水电站建设黄金期。(3)逢调整即配置装饰园林公司。上游房地产行业的景气是板块估值的坚实基础和重要推力2013年的估值合理中枢为25倍PE,建议逢板块公司调整,即积极介入。(3)东华科技仍有上涨空间。作为A股稀有的高技术附加值公司,我们认为存在估值修复空间,短期内合理股价区间为30-33元,对应13年30倍PE。