2月并购重组月报-ST板块:摘帽新规下的最后盛宴

并购重组信息概览

上月重组板块上涨了6.47%,同期沪深300上涨了6.57%,板块走势跑输大盘0.1个百分点。本月重点并购案例有:鲁银投资以钢铁资产置换莱商银行4.98%股权,华映科技收购华映光电35%股权,成飞集成收购同捷科技87.86%股权,重庆港九以船务资产置换寸滩三期工程,*ST锌电定增6亿元收购两家锌矿,道博股份定增收购盘江民爆,杭州解百定增收购杭州大厦60%股权。

并购重组投资策略

2012年8月底到9月初,上交所ST板块迎来了一波汹涌的摘帽行情。我们就当时的摘帽规则适用情况和股价上涨原因进行深入分析,以便对2013年年初的摘帽题材的投资起到指引作用。

首先分析摘帽规则的适用情况,新的摘帽规则与旧规则最主要的不同在于:2012年上市规则中对戴帽(ST)的实施并没有相关财务标准,即不会有上市公司因为财务状况差而被戴帽,只要没有达到“净利润连续两年为负、净资产为负、营业收入低于1000万元”的股票,均能够同时摘星脱帽。其次分析当时出现大幅上涨的原因,主要在于三个方面:摘帽事件利好的释放、大规模集中摘帽的板块效应、新规则适用下的超预期摘帽。按照新的摘帽规则,当前摘帽机会的ST股接近60只,占到ST板块股票总数的大部分。由于在新的上市规则下ST股数量的减少,未来摘帽股的规模也不会再如12年、13年庞大,ST板块或将难以看到大的行情。2013年年初摘帽行情或将成为最后的盛宴,值得投资者重点关注。在有可能摘帽的股票中,我们重点选取近期涨幅不大的ST股,以及2012年业绩很可能为负但仍满足摘帽标准的股票,最后推荐10只股票:ST合金(000633)、*ST四环(000605)、ST天目(600671)、ST东盛(600771)、ST宏发(600885)、ST皇台(000995)、*ST赣能(000899)、*ST鑫富(002019)、*ST甘化(000576)、*ST国药(600421)。在定向增发策略方面,我们主要针对定向增发的进程来考察重组股不同阶段的表现,重点关注增发策略中排名靠前的康强电子(002119)、交运股份(600676)。

股票池推荐

最终我们推荐的股票为:卫士通(002268)、华业地产(600240)、ST合金(000633)、*ST四环(600605)、ST皇台(000995)、康强电子(002119)、交运股份(600676)。