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A股策略周报:流动性环境和盈利预期改善,聚焦经济数据

来源：浙商证券

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作者：戴康 2012-10-16 00:00:00

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行业配置:我们判断9月下旬中国经济已经由主动去库存进入被动去库存阶段。考虑到当前企业杠杆处于高位且过剩产能仍将在中期制约产能利用率的提升,库存再平衡力度可能有限。总体上我们判断周期股将会跑赢非周期股。超额收益来源于两方面:一是相对盈利预期修复,二是相对估值回归。主要看好上中游原材料板块,辅以非银行金融。反弹行情的行业配置(三领先):上游首选煤炭(股价领先)、中游首选水泥(景气度领先);非银行金融(贝塔领先)。

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