餐饮旅游行业2012年12月月报:行业步入淡季,板块调整加剧

一月市场回顾:2012 年11 月沪深300 指数报收2139.66 点,跌幅为5.11%。餐饮旅游(申万) 指数报收2167.03 点,跌幅为12.85%,跑输沪深300 指数7.74 个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中,餐饮旅游跌幅居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中,酒店类(-10.03%)>餐饮类(-11.34%)>景点类(-13.10%)>旅游综合类(-14.04%)。

一月行业重要数据:入境游市场:接待人次和外汇收入同比降幅增大。酒店:新开业星级酒店总数和客房总数下降。2012 年第三季度全国星级饭店统计公报显示,全国12100 家星级饭店第三季度的营业收入总计为635.68 亿元,其中餐饮收入为276.47 亿元,占营业收入的43.49%; 客房收入为279.21 亿元,占营业收入的43.92%。餐饮:继续保持平稳的增长。

一月行业重要资讯:2012 中国国际旅交会圆满落幕。中国?俄罗斯旅游年?在上海圆满落幕。中国国际旅游品牌营销研讨会在上海举办。《国内旅游组团社和地接社合同(示范文本)》发布。银行卡刷卡费率下调将于明年2 月起全面执行。中国内地首艘豪华邮轮2013 年1 月首航。国务院同意《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》。上海将选址设免税店 打造浦东成为?购物天堂?。北京获准试点旅游综合改革。海南冬季游迎来入岛高峰。本月起不少热门景区执行淡季价。国家级风景名胜区新增17 处。

一月重点公司公告:中国国旅发布非公开增发公告。丽江旅游发布玉龙雪山索道提价获批和泸沽湖景区项目建设公告。峨眉山A 发布非公开发行事宜获得四川省国资委批复的公告。桂林旅游发布七星景区门票价格调整的公告。锦江股份发布10 月份部分经营数据简报。 行业投资策略:四季度,行业进入传统淡季,板块调整加剧,9、10、11 月份,板块连续3 月显着跑输大盘。但是,如我们在《餐饮旅游行业2013 年投资策略报告:弱周期稳步增长,调整即是配置良机》中阐述道,目前,从行业景气度来看,我国旅游市场继续保持平稳较快发展势头,支撑我国旅游经济发展的基本面没有改变,行业景气度依旧较高。从行业政策面来看,旅游经济扶持政策预期良好。2012 年,国家扶持旅游行业政策利好不断,国家层面推动休闲旅游业发展的举措也频频实施。国家对旅游产业政策支持力度的不断加大将对推动行业的发展起到积极的作用。从上市公司公布的2012 年三季报的业绩来看,旅游行业各子行业增长趋势良好, 业绩高增长性确定。因此,我们继续维持行业?优于大势?的投资评级。

从子行业情况看,我们看好客流量增速稳定、对景区资源进行深度开发,逐渐将单纯的门票经济向旅游产业链全面延伸的景区类子行业;经济型酒店经营为主的酒店类子行业;面临重大发展机遇的的免税行业未来的发展前景。中长期我们重点推荐具有高成长性、估值相对合理的上市公司,如中国国旅、中青旅;短期可重点关注具备事件驱动或基本面出现拐点的公司,如峨眉山A、丽江旅游、张家界等。

风险提示:经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。