拐点还需等待,左侧投资者可越跌越买

一、 化工行业投资策略及模拟组合:

1、 投资思路

1)化工行业观点:

巴以冲突加剧下导致投资者对未来中东局势担忧上升,原油价格上周继续走高。而考虑到目前进入需求淡季,石化产品涨跌互现,其中乙烯、丙烯下跌而苯乙烯、纯苯价格走高。

目前化工品整体处于淡季,上周仅有环氧丙烷、涤纶短纤等产品由于前期库存较低而出现小幅反弹的行情,其余多数产品均走势疲软。考虑到欧美圣诞节前清库存以及亚洲相对疲软的进口需求,远洋液体化工品市场近期承压下跌,如国际乙烯、丙烯、丁二烯、乙二醇等并拖累下游产品价格,如塑料、橡胶等。化肥、聚氨酯、化纤等市场延续需求疲软, 前期涨幅较大的产品如TDI、丙烯酸等在无实质需求跟进下而大幅下跌,其余产品则行情清淡。

2)个股观点:

行业淡季下,基础化工产品价格普遍疲软,补库存暂时看不到,连正常的化肥冬储采购也低于预期。考虑到持续的企业和渠道低库存,我们预期微观层面的补库存将在12 月底或1 月初出现,从而带来产品价格的上涨。我们暂维持对行业谨慎的态度,待行业出现新变化后再及时调整。从细分子行业的角度,行业前景明确的主要是农药、日化、精细化工, 特别是草甘膦的景气度至少维持到明年2 季度初,故新安股份、江山股份等行情还未结束。

目前处于市场的左侧,同时又比较接近拐点的位置。或有的投资策略是:越跌越买低估值个股,比如湖北宜化、烟台万华等。当然类似上海家化、东华科技、鼎龙股份、沧州明珠等确定性好的成长股具有长期投资价值。标的具体情况可参见我们的模拟投资组合及《光大化工一页谈》系列报告。

2、 投资模拟组合

根据宏观、中观和微观的判断,结合具体个股的具体情况,考虑到不同股票的流动性特征,本周化工基本模拟投资组合如下:

建议标配,新安股份(30%)、江山股份(30%)、扬农化工(20%)、湖北宜化 (10%)、兴发集团(10%)

另外,本周中小盘成长类和交易型组合如下:鼎龙股份(40%)、沧州明珠(15%)、黑猫股份(15%)、雅本化学(10%)、宝通带业(10%)、南京化纤(10%)

3、投资策略和操作建议

谨慎操作,保持胜利果实

二、盈利预测调整:

暂无调整。