餐饮旅游业周报:10月全国入境旅游人数同比下滑5%

我们对行业的最新观点

维持板块“谨慎推荐”投资评级。今年9-10月因多重因素作用,旅游板块显着跑输大盘,估值压力获得一定程度释放。根据我们统计分析,过去十年旅游板块11月份单月跑赢大盘概率70%,因此我们预期11月份板块表现将相对稳健。从前三周板块走势来看,行情表现低于预期,部分重点公司继续大幅下挫并创出阶段性新低,市场因三季报对板块业绩预期降低而导致整体估值水平下移。我们认为三季报是由宏观经济、高基数、天气等原因等共同影响,我们也应看到,旅游板块三季报业绩整体增长21%,重点公司整体增长22%,仍显着好于A股整体水平,显示出良好的防御性,无须过度解读。截至11月23日,根据我们最新盈利预测计算,重点公司2013年平均动态估值仅20.1倍(按Wind一致预期计算则为18.2倍)。我们看好旅游行业未来几年稳定增长态势以及明年面临旺季基数较低有利局面,且行业后续利好政策预期强烈,我们建议把握11-12月择机配置重点公司布局2013年机会。个股推荐排序为:中国国旅、峨眉山A、中青旅、锦江股份、宋城股份、张家界、黄山旅游、湘鄂情、三特索道、桂林旅游、首旅股份。

过去一周行业公司重点信息

锦江股份(600754):2012年10月,经济型酒店平均入住率83.81%,减少4.36个百分点;平均房价187.71元,同增1.77%;RevPAR157.32元,同降3.27%。

桂林旅游(000978):2012.2.1,七星景区提价至55元/人次,公司门票分成从12.25元调整至19.25元(2.1-4.30过渡期仅对散客按19.25元计算,团客不变)。公司2011年七星景区收益611万元,公司预计该景区2012年收益600万元~700万元。

过去一周旅游行业重点信息

1、2012年10月,全国入境旅游人数1120.65万人次,同比下降4.74%;旅游外汇收入403.65亿美元,同比下降0.32%。入境游市场表现持续低迷且呈恶化趋势。

2、全国第三季度星级饭店平均房价为326.18元/间夜,平均出租率为63.42%,每间可供出租客房收入为206.86元/间夜。与去年同期相比,全国星级饭店(一至五星级合计)第三季度平均出租率略有下降,其余各指标有不同程度上升。