基础化工行业:周期继续关注供给端冲击品,成长看好新材料、中间体

投资要点:化工周期品染料、农药近期处于淡季,但染料、促进剂、农药中的百草枯、乙酰甲胺磷等趋势仍然向好,建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A,此外建议关注出现周期及经营拐点、业绩高增长的华峰超纤。成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破),业务由单一MDI 生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。

原油价格整体窄幅波动、小幅收高:本周国际油价波动较为频繁,周初伊拉克局势紧张支撑原油价格走高,但欧元区经济数据表现低迷,加之对投资者重新审视伊拉克石油供应状况,国际油价出现回调。本周整体窄幅波动、小幅收高。

江苏裕廊丙烯酸装置发生火灾:江苏裕廊丙烯酸酯装置发生火灾,造成短期停车,但由于此前负荷不高,对市场冲击较小,丙烯酸、丙烯酸酯市场价格波动不大。

阳谷华泰:促进剂M 酸碱法工艺环保问题突出,单吨伴随约30吨废水和臭味极大的硫化氢气体,环保收紧下已出现大面积限产、停产,预计后续形势仍将蔓延升级。公司为新型溶剂法,生产中基本无废水产生并通过碱吸收法回收硫化氢,实现全环保。我们判断由于下游刚需将导致促进剂在供需缺口下价格持续走高。防焦剂行业经洗牌后集中度极高,公司独占全球50%份额,今年行业景气已现拐点向上,我们判断行业有望逐步由对立走向博弈竞争,后续存在较大超预期空间。公司向上趋势确定,市值小弹性大,环保加剧、产品价格上调和防焦剂格局改善都是后续股价的催化剂,维持买入-A 评级,第一目标价11元。

风险提示:化工品淡季价格下滑、部分子行业产能严重过剩导致景气下滑的风险等