房地产行业:周住宅成交量略降,一线回升,三线降幅较大

策略:上周上证综指上涨0.40%,深证成指下跌0.02%,申万地产指数上涨2.77%,在28 个一级行业中排第4 位。我们统计46 个城市商品住宅周成交面积430 万平,较上周小幅下降7.4%,同比下降9.2%。其中一线城市成交面积环比回升,二、三线城市环比回落,三线城市明显下降。房地产信托发行情况,今年房地产信托发行量较去年有所增加,截止5 月18 日发行规模同比增11%,利率9.71%,小幅上升2bp。4 月至5 月中旬周均发行规模较一季度下降39%。

维持行业“同步大市-A”,5 月13 日央行发布住房金融服务专题座谈会情况,我们阶段性翻多,认为房贷短期会有所放松,再叠加供给放大以及去年低基数的原因,我们认为未来住宅成交量将同比回升。建议配置万科A、保利地产和华夏幸福等龙头,不建议配高弹性品种。

要闻点评:

1.1. 就“非一线城市自主调节限购政策”点评:目前房地产行业主要矛盾在于信贷政策,我们认为二线城市限购放松并不会显著增加住宅投资需求。

1.2.华夏幸福:分别与河北清华研究院、中国航天科工信息技术研究院签订战略合作协议,大项目招商战略愈发清晰。去年以来公司开始尝试多样化的园区产业的招商模式,积极贯彻产业发展服务大项目招商战略,加快园区产业的升级和发展。大项目招商模式模式除直接为公司贡献落地投资额及租金以及增加园区配套住宅需求外,还能通过与产业龙头联手, 促成高层次人才、高科技成果、高新技术产业和资本在公司园区的聚集。并且成功后能够在公司其他园区快速复制。维持公司“买入-A”投资评级,强烈推荐。

安信地产电话会议:(1)短期房贷政策纠偏,房贷将有所好转。再叠加供给放大以及去年低基数的原因,我们认为未来住宅成交量将同比回升。房地产股票将阶段性反弹。

(2)中长期应该说仍然不乐观,房地产市场仍面临中期过剩,长期需求不足的问题。(3)总体看,地产行业也有产能过剩的情况,企业兼并收购高潮会到来。企业需要调整战略,等待调整后的机会。大公司的价值在未来会凸显。

成交:周新房成交略降,环比-7.4%,同比-9.2%(1)一手房:我们统计的46 个城市商品住宅周成交面积较上周略有下降,其中一线城市成交面积环比连续三周回升,二、三线城市环比回落,其中三线城市明显下降。本周住宅合计成交面积430.4 万平方米,较上周小幅下降7.4%,同比下降9.2%,同比降幅较上周扩大7.8 个百分点。分城市来看,一线城市环比回升,同比降幅收窄,二三线城市环比回落,其中三线城市降幅较大。一、二、三线城市同比分别变动-20.8%、-1.5%、-22.4%,同比增速较上周变动+5.0、-4.8 和-24.5 个百分点,环比分别变动+9.2、-5.8%、-20.7%。

(2)库存:库存量继续小幅上升,26 个主要城市一手房可售套数156.7 万套,同比/环比变动+24.6%/+1.0%,根据月销售数量统计去化周期为15.6 个月,较上周上升0.4 个月,较去年同期增加5.0 个月。一、二、三线城市库存合计同比增16.8%、22.5%和32.8%,去化9.6、16.3、20.4 个月。

(3)二手房:16 个城市二手房周成交面积97.5 万平,环比降2.3%,同比下降12.9%,同比降幅小幅增1.9 个百分点。其中北京环比上升4.1%,同比上升25.8%;

流动性:央行周净投放1200 亿,货币市场利率略有回升,仍维持低位。

风险提示:房贷大幅收紧,房地产企业再融资受阻,经济增速下滑超预期。