化工行业:日本触媒调查进展缓慢,16万吨产能1年内难以复产

1.事件自国庆节以来,卫星石化丙烯酸价格连续上调6次,精酸价格共上调3500元/吨至17000元/吨;国际市场方面,阿科玛提议11月份美国丙烯酸和酯产品提价。

2.我们的分析与判断(一)、日本触媒事故调查进展缓慢,当前进入现场调查阶段,即使停业禁令解除,16万吨产能1年内也难以复产当地政府规定,要对爆炸事故有详细的调查结果后,触媒丙烯酸工厂方能复产。目前调查进展比较缓慢,爆炸20天后,兵库县的县警开始进行现场查证工作,同一天姬路市消防局也单独进行现场调查。之后,危险物品和特殊灾难领域的专家进入现场,调查爆炸发生的原因。据调查人员,因为现场还残留很多危险物质,检查作业预计会花较长的时间。

日本触媒在兵库县的制造所一共有2-7号共计6个机组设备生产丙烯酸。其中生产效率比较高的是5、6、7号三个比较新的机组,合计能够成产30多万吨,这次事故对这三个机组的影响比较小。而2、3、4号损坏比较严重,约16万吨产能,根据该社员工的说法,预计一年内将无法工作。也就是说,等有完备的调查结果出来后,公司也有16万吨的产能是难以复产的,况且从目前的情况来看,事故调查进展非常缓慢。

(二)丙烯酸供应紧张,价格持续上涨爆炸事故时,触媒丙烯酸库存只有2周,库存消化后,影响逐渐显现,引起了市场供应紧张的局面。自国庆节以来,卫星石化丙烯酸价格连续上调6次,精酸价格共上调3500元/吨至17000元/吨;国际市场方面,阿科玛提议11月份美国丙烯酸和酯产品提价。

鉴于日本触媒装置短期难以复产,丙烯酸供应紧张的局面将会持续,预计后市依旧维持强势运行。

3.投资建议:继续推荐卫星石化、沈阳化工触媒工厂生产进程长时间停滞势必会刺激丙烯酸价格上扬,国内拥有丙烯酸产能的公司卫星石化和沈阳化工均将受益。卫星石化和沈阳化工分别拥有丙烯酸产能16万吨和8万吨,丙烯酸价格每上涨1000元,分别增厚EPS为0.29元和0.08元;而从市值弹性来看,两者相当。