核心观点:
2015年上半年公司业绩实现两位数增长,回升势态初步显现。主要原因是:1、营销转型效果明显,产品结构得到改善,高端酒止跌回升,海之蓝持续增长。2、省外新江苏市场战略逐步落地,“资源聚焦+高效投入”模式开始出现成果,目前省外市场增速大于省内市场已经初步验证这一战略路径。短期来看,目前渠道库存水平合理,中秋白酒销势良好,全年公司业绩增速预计在5%-15%之间,实现小两位增长是大概率事件。长期来看:1、基于江苏省内经济优势和人口红利考虑,未来省内市场仍有增长空间。2、省外部分市场基数较小,未来增长空间更大,公司有望凭借强劲渠道优势迎来新的增长点。
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