恒泰证券金融市场部债券市场周报

恒泰证券8月银行结售汇再现逆差435亿美元

外汇局17日公布最新数据显示,8月银行结售汇逆差2,745亿元人民币(等值435亿美元),与7月基本持平。其中,银行代客结售汇逆差8,070亿元,上月逆差1,743亿元,是7月份的4.6倍;银行自身结售汇逆差5,326亿元,上月为逆差912亿元。在经历了5月、6月两个月的顺差之后,银行结售汇已经连续两个月出现逆差

简单说来,当前的形势可以用三个“增加”来概括:银行净卖出外汇增加;金融机构吸收的外币存款增加,跨境资金净流出有所增加

具体来说,影响8月份银行结售汇差额的主要因素包括:一是市场主体持汇意愿上升,境内居民个人和企业在境内银行的美元存款增加。二是市场主体优化本外币资产负债摆布。企业对于前几年负债外币化、资产人民币化的结构进行调整,使得资产、负债中美元、人民币币种更加匹配,减小汇率风险。三是贸易投资活动带来对外支付增加,包括外贸企业加快付汇节奏、积极偿还贸易融资债务,以及旅游和投资收益购汇等季节性因素影响。8月份是我国居民境外旅游、留学消费旺季,也是企业分红购汇的高峰期

除此以外,境内外人民币价差收窄,且主要靠离岸价向在岸价靠拢完成,显示海外人民币贬值已有所减轻。这与境内市场传递的信号一致。综合来看,当前人民币汇率预期趋稳、汇价波动趋缓的迹象显现,短期看,人民币汇率有望继续盘整8月M2保持13.3%高增长,投资者适当做波段性操作

中国8月新增人民币贷款8,096亿元,略低于预期。但8月社会融资规模10,800亿元,M2货币供应同比为13.3%,均符合预期

8月份维持资本市场信心的资金并没有大规模地从银行体系拆借;M1、M2增速离差缩小,企业经营性资金需求在8月有所上升,资金活力在逐渐提高

资金面企稳无疑利好资本市场。周五沪指震荡后重新收复3,200点,终结周线三连阴,全周上涨1.27%。不过,乐观派则认为本月将重复筑底。

投资者则最好适当做波段性操作