国际经济周报第222期:通胀风险有限,美联储延迟加息

核心要点:

国际重要经济事件点评:

美联储周四决定维持联邦基准利率在0至0.25%不变。美联储表示美国经济温和增长,就业增长稳固,失业率出现下滑。但通胀依然低于目标,重申了在就业市场进一步改善、对通胀重返2%有信心时才会加息。美联储主席耶伦在新闻发布会上强调了当前影响加息决定的两大障碍--通胀过低以及国际形势动荡不安。

美联储并未开始加息的主要原因是,美国的通胀风险有限,美8月PPI年率下降0.8%,CPI月率下跌0.1%,物价低迷。美联储没有必要为了控制通胀而加息,从而影响到经济增长与就业稳定。此外,海外经济动荡,特别是中国经济赠速下滑,金融市场与汇率动荡,对全球经济体、特别是新兴经济体的冲击明显。美联储维持利率不变,推后加息,避免了全球金融与汇率波动性风险进一步上升,影响到美国经济稳定。

美联储维持利率不变,对全球金融稳定有利,避免了资金更大规模流出新兴经济体,有利于新兴经济体的汇率稳定。因美联储决议在预期之内,美国股市变动不大。同时,因加息预期落空,美元指数周四纽约时段最低触及94.37的三周低位,欧元/美元则升至三周高位1.1424。

发达经济体一周动态:

美国8月零售销售增长0.2%;7月修正为增长0.7%。9月NAHB房屋市场指数攀升至62,为2005年10月以来最高;8月新屋开工年化月率下降3.0%至年率113万套,而营建许可攀升3.5%至折合年率117万套。9月12日当周季调后初请失业金人数下降1.1万到26.4万,为自1973年以来最低水平,就业继续向好。

欧元区7月份工业产值月率上升0.6%,同比上升1.9%,半年来最高,其中德国增长0.5%,西班牙增长0.6%,意大利增长1.1%,希腊增长4.3%,为3月份以来的首次上升,但法国工业产值下降0.8%。8月CPI终值回落至0.1%,9月ZEW经济景气指数跌至33.3,因进口回落,7月贸易帐盈余224亿欧元。

日本央行以8:1投票通过决议,维持货币政策不变,承诺以每年80万亿日元的速度扩大基础货币。在声明中,日本央行调降对海外经济体的评估,调降对出口及产出的评估。日本8月份出口额同比增长3.1%,进口下降3.1%,贸易逆差达5697亿日元(折合约47亿美元)。主要是受到新兴经济体经济放缓的影响,日本出口连续两个月下滑。

新兴经济体一周动态:

近期标普下调了巴西主权债务评级将其从投资级BBB-降为垃圾级BB+且评级展望为负面。今年上半年巴西已有3个月出现财政收入小于支出,财政赤字不断扩大,短期内财政状况难以改善。而巴西国内经济则持续萎缩,二季度GDP1.43万亿雷亚尔,同比下降2.6%,环比下降1.9%,同时该国国内政治动荡加剧,罗塞夫政府民众支持下降至7%-8%。受评级下降影响短期内巴西货币疲软走势将进一步加剧,年初至今雷亚尔已贬值逾45%,中长期来看该国政府和社会融资成本将不断走高,受美元升值和中国等需求降低影响大宗商品价格也将进一步下降,未来两年巴西经济发展恐不容乐观。

印度8月消费者物价指数(CPI)按年升幅进一步放缓至3.66%,低于前值3.69%,但仍高于市场预期3.57%。印度8月批发价格指数(WPI)同比下降4.9%,预期为下降4.4%,7月下降4.1%。WPI指数已经连续10个月处于负值区。印度央行行长拉詹近日表示,将通货膨胀保持在低位是他最重要的任务。受大宗商品价格下跌拖累印度CPI持续走低,这使得印度央行在本月底降息的预期升温。印度经济目前处于高增速、低通胀的阶段,但印度GDP增速放缓表明了印度国内经济结构的不稳定性。