信维通信:业绩进入收获期

公告内容: 公司预计前三季度业绩比上年同期增长175.03%-195.48%,盈利誉为13450-14450万元。三季度单季净利润为6349万元-7349万元,单季度同比283.31%-327.93%。

点评:

1、大客户新品量价齐升,三季度业绩继续维持近50%高增长:公司在水果客户新的手机产品中份额和价格都得到提升,在整个产品链延迟交货一个月的情况下, 三季度业绩接近或高于上半年净利润总额。

从产业链验证的情况来看,尽管8月份才开始批量交货,三季度的大客户业绩占比应该达到1/3左右。除了最大客户,其他国际客户也在放量增长。

2、四季度随着新品出货量提升和平板出货,业绩增长无忧:水果客户四季度将开始进入正式出货季,公司的手机量价提升效果将在三季度更为明显;除此以外,平板起量将在四季度,我们预测iPad Pro 将带动企业级平板的一波热潮,对于公司来说也是全新的业务机会,因此四季度的业绩增长无忧。单一大客户可切入收入市场空间达到100亿以上。

3、三年储备,进入丰厚收获期:公司过去三年,潜心吸收消化莱尔德的技术和客户,在去年初有成效,今年效果明显,明年将是收获期。公司对于未来的战略储备非常清晰,我们看好公司在技术研发的爆发力,从材料、射频器件、测试线和设备多方位布局,未来三年业绩高速增长期,预计五倍增长空间。

投资建议:预计公司15-16年净利润分别是2.2亿元,6.3亿元,看好公司第一目标市值250亿元,中期300亿市值。

风险提示:业绩不达预期